听说雷曼要倒掉，感觉很开心

2008年09月15日  benzhuzhu 

题目好像幸灾乐祸了一点，不过真的是我的感受。至于高兴的理由，倒并不是因为他倒闭，而是因为美联储决定放手。

我在2008年04月03日希望圈子的讨论贴《美联储借钱救市》中就讨论过这个问题，美联储应该把钱借给谁，或者说借钱原则。我认为应该是“救急不救穷”。呵呵，老话还是很有道理的。不过执行起来比较难。

摩根大通收购贝尔斯登，美联储提供了300亿美元的融资以促成交易。我心里是不太赞同的，感觉虽然披着市场化的外衣，其实却是政府为了减小对金融市场的影响，极力促成的交易。不过不了解交易细节，不清楚这300亿美元的风险如何，不好作评价。不过据说在竞购中一直领先的巴克莱宣布退出竞购雷曼的主要原因是保尔森强烈反对在旨在解决雷曼危机的任何交易中动用政府资金。而正是这一退出引发了雷曼将破产的猜测。如果这样简单作一对比，就可以看出美联储在摩根大通收购贝尔斯登的交易中起了多大作用。

对于美联储接管“两房”，我一直认为是理所应当的。“两房”倒闭是美国不能承受之痛。但是真的接管了之后，我觉得美国人好傻。小聪明是有的，但是缺乏大智慧。美国接管“两房”就意味着背上了一个沉重的包袱，这个包袱可能会影响美国未来十年，甚至几十年的发展。如果“两房”倒闭，美国必然会陷入一个巨大的突然衰退之中，会引发一系列的倒闭风潮。但是这样是短痛，而且由于有大量外国机构购买了大量“两房”债券，这个损失还被世界各国分担了。虽然“两房”一直是政府隐性担保的，但是从来没有一个契约将这种担保在法律意义上明确。即使这些外国机构因此遭受损失，美国也不能算是违约。相信对美国这样的国家来说，这种“擦边球”的信誉损失是完全承担的起的。通过这种大刀阔斧的改革，烂肉都被清理掉。当经济迅速衰退到极点，美国只要在底部稍微出台一点刺激性政策，经济就能反弹。这样美国很可能在两三年的时间内重新站起来。

可惜……