中国投资公司现在投资摩根士丹利太早了

2007年12月21日 benzhuzhu

次贷危机才处于初级阶段，很多底层的东西都还没有拿出来清理干净
在不知道次贷危机可能还会对什么造成影响的时候
中投公司就进去抄底，完全没有职业操盘手的感觉
像个小散户一样乱哄哄就冲进去了
今年11月7日，摩根士丹利宣布减值37亿美元
12月19日再次宣布94亿美元与房贷相关的减值，其中有78亿美元是基于摩根士丹利在美国的次贷业务。
高盛虽然盈利创出新高，但是也提醒投资者对短期景气前景持谨慎保守的态度。
390个欧元区的私人部门银行向欧洲央行申请资金
欧洲央行在其主要再融资操作中招标3486.07亿欧元
这一切都可以说明这次危机影响的范围之广，以及对未来前景的担忧
同期，阿布扎比投资局斥资75亿美元，认购花旗可转债，该债券年息高达11%
2010－2011年将有权执行转换，转换后阿布扎比基金将持有花旗4.9%股权
取代沙特阿拉伯绍德王储，成为花旗银行最大单一股东
中投公司此次购买的可转换股权单位存续期限为两年零七个月，年利率仅9%
相比阿布扎比投资局可自由选择转股，中投的可转换股权单位到期必须转换成股票
转换价格最低不低于参考价格，最高不超过参考价格的120%
参考价格由2007年12月17日开始的这一周确定
股权单位全部转换后，中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。
如果大摩股价未来大幅下跌,则中投的本次投资仍会亏损
虽然我看到说有关研究表明，摩根士丹利CDO风险暴露/净资产的比例只有18%，花旗为25%，受次贷影响程度低于花旗。
但是在所有风险暴露前，这个数据究竟有多少可信度呢
另外我简单查了一下
花旗第三季度资产减记和次贷相关损失65亿美元
第四季可能须要为资产减值80亿至110亿美元
花旗资产减记略大于摩根士丹利
可是花旗市值是摩根士丹利的三倍到四倍
如果从这些数据看，似乎花旗受到的影响反而应该小于摩根士丹利
中投这次的投资比第一次30亿美元投资黑石集团，现在亏50亿人民币显然进步了不少
但相比国际上成熟的投资部门还是稚嫩了很多
我觉得中投到现在为止的三次投资以后很可能都会证明是失败的
但愿我的感觉是错误的