2004年末

2004年末

2009年03月13日 benzhuzhu

我最近开了一个帖子，做博客的回顾。不可避免的翻阅了以前的一些经济数据以及评论文章。今天正好翻阅到了FT中文网2007年7月26日高善文的一篇文章《中国经济，热吗？》。文章提到一个我之前没有注意到的现象：

从国际收支情况看，2002年中国贸易顺差占GDP的比例在2.1％左右，此后贸易顺差的规模和占GDP的比例开始下降，这一过程持续到2004年的3季度，其中2003年和2004的1季度还出现了少见的贸易逆差；2005年以来中国的贸易顺差始终在快速增长，这一趋势延续至今，至少还会再持续数个季度的时间。

为什么2004年末开始贸易顺差出现了一边倒的快速增长呢？如果了解我的人会知道，我对于这轮经济危机的解读之一就是中国外汇制度的怪胎。随着贸易顺差的增加，我国的国力不断上升，根据市场规律，汇率也应该随之上升。虽然这样会减少贸易顺差，但是提高了本国货币的购买力。这样就通过以更低价格进口我们不具有比较优势的产品，提高人民生活水平。随着国力的增强，人民币汇率没有及时升值肯定会促进贸易顺差的增长。但是贸易顺差的大幅增长背后还有没有其他原因呢？

文章中提到伴随上述现象的还有一些其他有趣的现象：

剔除食品因素后的核心消费物价指数从2003年1季度负0.5%的水平一路上升到2004年4季度1.4%的水平。2005年以来，核心通货膨胀总体上一直稳定下降，趋势延续至今；
从工业品出厂价格指数来看，2003年初大约处在2.4%的水平，此后一路上升到2004年10月8.4％的水平，加速态势十分显著；自那以来，工业品出厂价格指数大体上在一路下跌，今年6月份的水平只有2.5％；
从原材料、燃料和动力购进价格指数看，2003年初的水平在3.2%左右，此后不断加速到2004年10月份14.2％的水平；此后这一价格指数总体上也在下跌，到今年6月份的时候只有3.4%；
从经济面临的瓶颈约束看，2004年全国许多地区都存在明显的拉闸限电现象，货物压港、铁路运输相当紧张；由于近几年来在电力、运输等基础设施领域的大规模投资，2005年以来瓶颈约束明显缓解，实际上今年以来中国发电设备的利用小时仍然在下降过程中，电力供应充足，在港口、铁路、煤炭等领域，经济也未表现出明显的瓶颈约束。

我对于这轮经济危机还有另一个解读就是中国和美国的投资消费比例不协调。中国过度投资，美国过度消费。从上面的数据也可以看出我国的投资从2004年末开始产生效益，缓解了经济发展在电力、运输等方面的瓶颈，压低了工业品的价格。如果稍微深入一点挖掘，就会发现，这些投资大部分都是属于国家把持的行业。翻开资料，原来2003年3月24日，国务院国有资产监督管理委员会（简称国资委）正式确定领导班子。2003年4月6日，国资委正式挂牌，开始深化国有资产管理体制改革，履行国资监管“保值增值”之职，从此国有企业重新开始焕发活力。我贴一些网上搜到的数据，感觉不太能对的上，也不知道怎么统计的，大家凑合看吧。

据国务院国资委财务决算统计，2004年，全国13.78万户国有企业实现销售收入12.33万亿元，比上年增长14.8%；实现利润7525.4亿元，比上年增长52%；实际上交税金10107.2亿元，比上年增长24.7%。国务院国资委履行出资人职责的中央企业实现销售收入55997亿元，比上年增长26.6%；实现利润4879.7亿元，比上年增长61.9%；平均净资产收益率达到8.5%，较上年增加3.5个百分点。

据财政部企业财务快报统计，2005年，全国国有企业累计实现销售收入115340.7亿元，同比增长19.2%；实现利润9047.2亿元，同比增长25.1%；实现税金9957.1亿元，同比增长20%。其中中央企业实现利润6413.4亿元，同比增长27.3%；实现税金6862.2亿元，同比增长19.8%。

据财政部企业财务快报初步统计，2006年，全国国有企业累计实现销售收入13.7万亿元，同比增长19.5%；实现利润1.1万亿元，同比增长19.7%；上缴税金1.2万亿元，同比增长19.1%。快报显示，2006年，中央企业累计实现销售收入8.2万亿元，同比增长20.5%；实现利润0.77万亿元，同比增长18.1%；上缴税金0.83万亿元，同比增长19.2％。

财政部公布的企业财务快报统计显示，2007年国有企业累计实现销售收入18万亿元，同比增长20.1％；实现利润1.62万亿元，同比增长31.6％。其中，中央企业实现销售收入11万亿元，同比增长19.1％；实现利润1.1万亿元，同比增长29.2％。地方国有企业实现销售收入7万亿元，同比增长21.8％；实现利润0.5万亿元，同比增长37.4％。来自财政部的消息显示，2007年国有企业已交税金总额为1.57万亿元，同比增长21.8％。

利润增长率远超GDP，税收增长率低于全国水平。由于2003年国企并购重组，2004年利润大增，导致国有企业掌握的财富大幅增加。国企增加的盈利，由于追求增长率的政绩观，基本上都进行了再投资。在银行看来，国企有隐性的政府担保，属于优质项目。因此国企的投资计划更容易获得银行的支持，得到贷款。于是相比一般的中小企业、私人投资，国企的投资效应通过银行提供的杠杆被进一步放大。我以前总是以为我国的投资消费比例不协调是由于政府的税率过重，GDP增长10％，税收增长30％，导致财富大量流入政府手中，投入到大规模基础建设里了。现在才意识到，除了边际税率过重之外，政府的这次国企改革也促进了我国的投资和消费比例失衡。

 

benzhuzhu博客回顾贴
2009年02月20日 benzhuzhu

2007年3月23日开始写博客，算到现在已经快两年了。开始只是想随便记录一下自己的想法，并没有专门的主题，到后面越来越倾向于经济方面的研究，特别是宏观经济的研究。积累下来居然已经超过了200篇。

很想对自己的研究做个总结。但是脑子里的经济已经是一个网状结构，实在不知道该从哪里下手，想想干脆就回顾一下博客吧。文章写的太多，很多自己都忘记了内容，所以有时候没事，也会回头翻查一下。可以说，我的博客就是这两年，特别是最近一年半世界经济发展的一个预测。如果能够填上当时发生的事情，应该就是一个很好的研究宏观经济的范例。

以前基本每次回顾都能感觉到自己的进步。有时还有收获。很惊讶自己当时居然脑子会闪出那种火花，并由此激发出新的想法。希望这次的博客回顾也能够帮助我进一步提高自己的水平。欢迎大家指正。

博客http://fredachase.blogspot.com