人民币汇率全面分析
最近美国要求人民币升值的呼声很高，但是中国政府的反弹也很强烈。特别是温宝宝居然说3月就会出现贸易逆差，这个真是把我雷到了。如果真的出现逆差，我觉得背景应该是国内大量囤积包括铁矿石在内的各种大宗商品以搏价格上涨进行投机导致的。这个是一个正常的市场背景。但是我还是很难相信，这么多年巨额贸易顺差，这么突然就逆差了？那么里面可能还有政府主动为之，比如最近中国政府提出要从国外进行大量采购以平衡贸易。我对政府主导的这种本应由市场自主完成的行为的经济效率一向抱有怀疑态度。那么，如果真的发生了，或者是政府突击完成以达到政治正确，或者是政府将最近一段时间内积累的进口贸易在短期内完成。不管是哪一种，我觉得都是不可持续的。也就是说如果3月真的出现贸易逆差了，我认为在人民币没有升值的情况下，这种逆差也是不可持续的。基本面分析到这儿，可以很明显的看出我的态度了，我是支持人民币汇率上涨的。
那么技术面呢？其实所谓人民币汇率的技术面基本是由中国政府控制的，这个里面可能涉及热钱涌入，国内通货膨胀情况，国内就业压力，国际政治压力等等。人民币升值可以部分缓解国内的通货膨胀压力，但是对就业肯定是不利的。热钱流入的资料我没有，只能分析分析国际政治压力。最近奥巴马终于搞定了医改方案，重新开始树立自己的威信，并有精力着手促进很多其他方面的事物了。由于美国国内经济形势并未出现明显好转，中期选举在即，如果民主党希望取得胜利就必须大力争取他们的支持者，主要是美国的蓝领阶层。那么贸易保护就很可能是美国现任政府需要打出的一张牌。之前奥巴马政府对中国的态度一直比较温和，但是这种态度并未从中国政府这里获得什么好处，相反被美国国内很多人认为奥巴马政府过于软弱。既然软的不行，未来奥巴马很有可能会采取更加强硬的态度逼迫各国国家达到他所希望。这个里面的政治利益并不仅仅是奥巴马本人的，更是他所代表的民主党全体的利益。在这种背景下，我觉得中美之间的贸易摩擦可以说是不可避免。由于中国和美国之间确实存在着巨大的经济和综合实力的差异，我觉得中国政府如果硬抗着，不做出适当妥协，最后肯定是中国吃亏更多。
所谓中国持有了巨额美元，如果我们不买美国国债，美国会很惨的想法其实很天真。如果真的不买了，美国完全可以通过增发钞票，由美联储来兜底，到时美国虽然通货膨胀，但是中国持有的外汇储备也会同步贬值。美国原财政部长科纳利的名言“美元是我们的货币，但却是你们的问题”并不是没有道理的。如果中美真的打贸易战，由于美国从中国进口的产品大多附加值低，可替代性强，对美国来说顶多就是换换产地，成本高一点。而中国则面临着大量从事劳动密集型产业的工人失业，接着就是社会动荡。而中国从美国进口的除农产品外，大多都是些高附加值产品。由于中国农产品现在已经不能达到完全自给自足，对美国农产品施压，本身对中国也非常不利。至于那些高附加值产品，如果真的不进口了，甚至会影响到国内的技术进步，产业升级。现在很多科研院所都在使用进口设备搞试验，并取得了丰厚的成果。如果不能进口了，这里面很多设备都无法在国内找到替代工具，那么这些工作就可能面临停滞的危险。谷歌退出中国大陆，虽然谷歌损失了少量的经济利益（不要讲未来中国市场有多大潜力，那都是虚的，当年的网络泡沫以及很多泡沫都是这么忽悠出来的），但是受影响最大的还是国内一些需要和国外交流的高素质人群。这些人虽然占中国网民数量较少，但是却是中国国内的高端人群。他们失去谷歌，就意味着很多国际上最新的资料和信息无法及时获得。不能第一时间掌握这些信息，就意味着他们在国际上的竞争力会大幅降低。这个竞争力或者是科技文化产业，或者是商品贸易竞争，又或者是高新技术发展。而这批人失去竞争力，实际上就意味着整个中国在国际上都失去了竞争力。
分析到这里，我的态度也已经基本明显，那就是在技术层面，人民币也是应该升值的。虽然我在《希腊债务危机不应该导致欧元下跌》一文中提到欧元最近的下跌是不理性的，不受基本面支持，不过这并不代表我就认为最近应该投资欧元。由于欧元区的问题还有很多没有暴露出来，欧元的这种非理性下跌很可能还要继续下去，并持续多年。因此相比欧元，我现在更青睐人民币。
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