人民币现在不能升值

2007年11月22日 benzhuzhu

最近，次级抵押贷款证券和债务担保债券(CDO)价格进一步大幅下挫，信贷紧缩进一步加剧。美联储面临放宽货币政策和防止经济衰退的压力。
但同时由于原油和农产品价格上涨蔓延至消费者价格领域，美国国内通胀已逼近4%，如果放松货币政策会立即加剧通货膨胀。
这时，美国不从自身寻找问题（主要是消费过度，储蓄率过低，发行过多美元等），而是希望能将这个问题转嫁到其他国家，由别的国家来承担损失。从国际社会近期高涨的要求人民币升值的呼声来看，他们找到了中国。
美国降息推动美元走软。由于中国有巨额美元外汇储备，巨大的贸易顺差，为了缓解外汇储备贬值，并防止对外出口突然出现大幅下滑，影响经济发展，中国被迫将利率保持在较低水平，保证与美元存在一个息差，以此避免本币过快升值。
本来由于中国的利率水平受美国利率牵制，不能很好的发挥调控国内经济冷暖的作用，导致国内经济过热，股市楼市不健康的快速上涨，出现大量泡沫。
但是今年央行下狠手，连续多次加息，加上国家运用各种行政手段进行宏观调控，帮助经济降温，最近已经开始取得了成效。
股票市场开始下跌，楼市也开始降温。深圳的房价下跌，广州也已经出现变相打折，北京楼市有价无市，也有松动迹象。
虽然国际上原油和农产品等大宗商品价格还在上涨，但种种迹象表明高位运行的油价已经支撑不了多久了（可以见我2007年11月2日的文章《美国商业原油库存下降原因揣测》），油价下跌可以减少消耗提炼生物燃料的农产品，缓解农产品的供求矛盾。
中国经济降温，意味着不再需要加息，甚至在这个利率水平保持半年到一年左右的时间，需要减息来保证中国经济软着陆。
人民币如果现在升值，很可能会面临很快经济出现衰退，被迫贬值的尴尬境地。
人民币汇率上升，不光美元外汇储备贬值，对在国际市场上激烈竞争的中国企业，在由于美国经济衰退市场大幅缩小的压力下，更受到汇率上升压力。
而得益的是流出中国的热钱，中国的最大债务国，和与中国在国际市场上竞争的国家。