张凡

股市还能涨多少？

2011-02-03T17:59:00.001+08:00

股市还能涨多少？

2010年11月03日 benzhuzhu

成交额老创新高，但是却是跌的。量已经这么大了，我对主力的后续推高能力不免产生担心。

经济是起伏的，我也不是一直看跌

2011-02-03T17:56:00.001+08:00

经济是起伏的，我也不是一直看跌

2010年10月31日 benzhuzhu

    作者：紫金沧波　回复日期：2010-10-30　22:39:05　

    　　只是觉得这几年在天涯预测房价趋势的文章只要说会降基本都错,不论理论与理由说得多么好!
    　　已经很麻木了
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
    我在2007年9月开始认为10月股市开始大跌，11月楼市开始大跌，能找到的最早的帖子是那年10月的。然后在2009年2月，我觉得刺激经济政策可以帮助房产商补救之前高价购地囤地的过失。接着到三四月，我发现楼市略有反弹，房价似乎还涨了，当时我判断是金三银四，因为我对政府的刺激政策并不是特别看好，毕竟只有区区4万亿，包括本来就有的一些投资项目不说，还要分两年完成。

    6月我卖掉房子。紧接着7月公布6月的贷款数据达到1.53万，我很吃了一惊。之后我知道地方政府为了达到GDP增长目标疯狂贷款及投资，但是又觉得后期贷款不可能再这么大量了，加上8月的房价又稍缓了缓，我心里又觉得经济有向下的可能。

    接着就是楼市疯狂的金九银十，政府对房价越调越高，买房子从通胀预期推动的保值增值目标逐渐变成疯狂的投机。政府制定了2010年7.5万亿的贷款目标，这直接导致上半年经济变冷，汽车销售量多月环比下降，楼市在政策打压下也出现轻微下跌。但是对全年GDP增长的担忧促使央行从7月开始对货币政策重新放松，压低利率，增加市场流动性，这直接推动了八九月房价的再次反弹及最近的物价狂涨。

    我对房价并不是一直看跌的，虽然总体论调比较悲观，但是我一直认为在反弹趋势形成后，短期内政府对经济过热的推动作用还是非常大的，不可以忽视。

问题很严重

2011-02-03T17:50:00.001+08:00

问题很严重

2010年10月25日 benzhuzhu

　　作者：龙翔星海　回复日期：2010-10-24　15:37:44　
　　
　　　　谢谢猪猪的回答，个人对房价是短期看波动，长期看空的
　　　　
　　　　因为政府的加工资战术效果不明和通胀预期还在
　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~`
　　看到新闻说可能还要加退休工资。我觉得很有意思。
　　
　　现在社保的收入增长率已经低于支出增长率了，按照正常的新人进入社保体系，老人退休的规律，应该已经是很快就要入不敷出了（我有篇文章分析是不到13年就出入相等平了，之后就入不敷出了）。还加，那不是死的更快？
　　
　　社保钱不够，就需要找地方捞钱，至少需要年底的帐好看一点，所以就故技重施拉高股市。最近的股市我不知道该怎么分析，只要他一家力挺，就只能看他的心理了。只要不是太离谱，比如直冲5000点什么的，想多少点，多少点啊。实力大着呢，又只是需要一个短期冲高。
　　
　　现在的通胀预期可以比对2007年的时候，不过又不太一样。那时候政府干什么跟着美国就问题不大，现在就复杂多了。虽然2007年后2008年下半年中国经济也出现跳水，但同样也可以把责任推到美国头上，说是次贷危机引起的。现在美国还处于衰退，中国则是经济过热，根本没办法照搬美国的做法，调控难过多了。而且要是这次失败了，那就是中国政府调控不力，很难将责任推掉。
　　
　　另外在2007年，虽然也经济下滑，但其实中国的问题并不太大，经济中泡沫是存在的，但是包括银行在内的金融系统总体还比较安全，报表都比较干净。现在，银行背着地方政府的7万多亿贷款，很大部分都可能变坏帐，一旦毁了，问题严重着呢。

房价年底下跌了还能明年中反弹？笑话

2011-02-03T17:44:00.001+08:00

房价年底下跌了还能明年中反弹？笑话

2010年10月23日 benzhuzhu

　　作者：龙翔星海　回复日期：2010-10-22　22:24:37　
　　
　　加息的主要作用是通过提高借贷成本有效抑制贷款扩大生产和透支消费，并因存款可以获得更高收益，提高推迟消费的吸引力，在全面打压实体经济的同时，降低货币流通速度进而降低货币流通总量。
　　
　　=========================================
　　这句是精华，支持。
　　
　　另社科院说，房价年底降，明年中反弹，怎么看
　　
　　
　　作者：benzhuzhu__　回复日期：2010-10-23　11:34:40　
　　
　　我看了那篇新闻了，没有论据支持，只是泛泛的说了一下看法。
　　
　　我觉得房价是要降的，一种是经济过热，自己崩溃，另一种是政府调控下来。现在看后者可能性比较大。不过不管是哪种，房价下跌对经济的影响都会很大。如果真的房价跌了，绝对不是可以轻易反弹的。2005年那次下跌之后的反弹是经济过热催生的，2008年那次下跌后的反弹延续至今是政府的4万亿投资，特别是地方政府超过7万亿的贷款对经济的刺激作用推动的，那么这轮下跌之后还有什么刺激因素吗？
　　
　　从人口需求角度分析，未来对房地产的需求也是逐渐在下降的。我看了一篇关于富士康落户河南，河南政府帮助招人的新闻，新闻中提到河南这种人口大省的劳动力供应量已略显不足。上海户籍出生人口在2007年达到顶峰100762人，之后逐年下降，常住出生人口则在2007年跳涨之后一直保持稳定。这说明上海市对房屋的需求已经从首套房逐渐过渡到改善型需求了，并且需求量将逐渐下降。现在社会上对计划生育政策进行改革的呼声越来越高，这也从侧面反映了一个中国整体的人口状况。
　　
　　房地产商要发展，每年都要卖出更多的房子，但是需求方面却在萎缩。基本面已经不支持房价的继续上涨了，现在完全是资产保值增值的需求在推动房价的上涨。如果房子开始跌了，就那点儿房租根本不足以抵消房价下跌的损失。到时，不要说房子被争相卖出，只要是没有新买家，房子就会持续下跌。基本面不支持，技术面没有利好，人又有买涨不买跌的基本行为特点，我很难看出今年底房价下跌之后，明年中房价反弹背后有什么支持。

偶然翻旧帖子，看到这篇，感觉可以解释2005年下跌后楼市反弹的支撑的原因。原文在http://www.chcj.com/thread-884734-1-1.html

中国这轮经济繁荣起源于金融改革
benzhuzhu 发表于 2007-11-1 11:45

中国国有银行原来是靠国家吃饭的，没有现代商业意识
贷款对象不是一些优质的客户，而是由政府指派的国有企业
02年银行改制为有限责任公司
03年剥离不良贷款
04年注资，股份制改造
05年引入战略投资者，公开上市
通过一步一步的改革
这些银行开始逐步转变为现代商业银行，开始追逐最大的商业利润和最小的信贷风险
间接融资的金融工具顺畅了，极大的促进了我国的经济发展
其中受益最大的当属房地产行业
作为优质的贷款项目
中国的房地产行业获得了大量的银行贷款
到2001年末房地产开发贷款余额为4203.8亿元，商业银行的住房贷款余额为5598亿元
而到2007年6月末，房地产开发贷款余额为1.7万亿元，商业性购房贷款余额达到2.6 万亿元
大量的资金涌入房地产行业，带动了大量的相关产业，促进了我国的经济繁荣
05年的股权分制改革解决了股票市场长期以来的体制问题
虽然还不能完全解决，但已极大的促进了大股东和中小股东的利益统一
使大股东对提高上市公司的经营业绩具有了动力
再赶上金融和房地产行业的繁荣发展带动了中国经济的繁荣发展
中国老百姓看到了赚钱的效应，纷纷涌入房地产和股票市场
这样又打通了直接融资的渠道
广大人民赚到的钱又投入到第三产业
整个中国经济呈现出欣欣向荣的景象

[ 本帖最后由 benzhuzhu- 于 2007-11-1 12:18 编辑 ]

加息——最后的利器

2011-02-03T17:28:00.001+08:00

加息——最后的利器

2010年10月22日 benzhuzhu

加息虽然可以打压中国经济，从经济基本面上算利空，但是由于加息力度不够，利差扩大，巴西等国对资金流入的管制等因素，热钱肯定会继续尽力涌入中国。央行趁加息的机会稍微回调了一下汇率，但是市场并不认可这个价位，人民币还将走高。

我现在觉得10月的CPI也不会低的。虽然政府是宣传秋季粮食丰收，但是丰收并不代表价格一定下跌，加息后的利率水平仍不足以抑制通胀。不知道政府在这次加息后，如果效果不明显，是不是会重复之前先放开汇率，观察经济动向，如果不足以再利率跟上的策略，让汇率和利率两个价格政策轮番上阵。

行政手段已经作用不大，到处都是漏洞，政府已经没有太多办法了，只能按照市场的规矩游戏。市场的手段其实也并不多，央行限制货币数量的手段已经快用到极致，只能祭出汇率及利率这两个压箱底的宝贝。前两天人民币升值的脚步突然加快，紧接着又加息了。不过利率政策用的并不是很爽快。我国一般利率变动都是以27个基点为单位，但这次一年期利率只提高了25个基点。存款利率的提高也远高于贷款利率的提高，而不是正常的对称加息，明显不原意打击借贷的热情。而人民币汇率则借着加息政策的出台深幅回调了。

我将房产税归为市场手段，并很早就认为房产税肯定会出台。现在看来房产税即使出台，刚开始也会比较松，然后再逐渐收紧。就像资源税的开征，刚开始要开征资源税的阻力很大，那么就从量征收，少收一点点。随着资源价格上涨，一方面老百姓对于这种通过国家资源获取暴利的不满舆论逐步泛滥，另一方面资源开采企业获利巨大，多出一点平息众怒也可以接受，改革压力逐渐变小，政府再慢慢将资源税由从量征收改为从价征收。现在新疆已经率先将原油、天然气的资源税由从量计征改为从价计征，估计很快就会全国推广。按照这样的规律，在短期内，房产税的震慑作用远大于实际作用。不过从现在流传的各种各样的消息来看，房产税一定会在房价较高的时候出台，以屯多套房及购买高价房的炒房客及各种大户为征税目标，对普通老百姓进行尽可能的减免。这样可以以打击高房价为理由，将民间阻力降到最低，甚至还能反过来获得大量民意支持。在房价下跌之后，再逐渐将征税范围扩大，减免范围缩小。

房产税和人民币升值都有打压经济的作用，但是都不如加息来的厉害。房产税有一定挤出效应，会将本来会被房地产行业吸纳的热钱赶到其他领域。汇率上升虽然可以打压出口，进而打压经济过热，但除非短期内人民币大幅升值，汇率上升对经济的打压总体来说见效还是比较慢的。另外人民币升值还会直接推高消费热情，促进热钱涌入。我国经济发展中生产过多，消费不足，增加消费可以以较高效率刺激经济发展。而热钱的逐利性质决定了热钱流到哪里，就会推动哪里经济进一步过热。

以我对政府政策的揣摩，人民币短期内大幅升值的概率非常低。前两天人民币的升值速度是比较快，但这明显是受到国际压力后的超常速度，并不能持续。这两天央行借着加息政策出台，马上让人民币汇率深幅回调就是个证明。

加息的主要作用是通过提高借贷成本有效抑制贷款扩大生产和透支消费，并因存款可以获得更高收益，提高推迟消费的吸引力，在全面打压实体经济的同时，降低货币流通速度进而降低货币流通总量。加息虽然也会招来热钱，但是并不如汇率升值对热钱的吸引力大。

现在看来，最终利器只剩下一个，那就是提高利率。而要让投机的钱安静下来，关键的关键还是贷款利率。

加息——意料之外，情理之中

2010-11-14T12:35:00.001+08:00

加息——意料之外，情理之中

2010年10月20日 benzhuzhu

昨晚突然看到新闻说央行加息了，感觉非常意外，但是心里却又很平静，政府调整利率还是要遵循经济规律的。我之所以说政府，而不是央行，是因为10月13日央行行长周小川刚刚说过不会加息，央行就在19日宣布加息了，很明显是政府更高层的授意。其背后也说明中国的通货膨胀之严重，已经无法简单通过量化的货币政策，甚至政府很不愿采取的让人民币汇率升值的手段来解决了。

社保——披着羊皮的狼

2010-11-14T12:28:00.001+08:00

社保——披着羊皮的狼

2010年10月04日 benzhuzhu

大家对这个社保的理解就是现在工作的人缴钱养已经退休的人，我以前也一直这么理解的。但是昨天说到保险精算了，我才意识到这个理解是错误的，我国的社保其实存在非常严重的问题，可以说根本就不是个保险，只是一个顶着保险的名字做转移支付的工具。

保险的金融概念是将一个有可能发生的损失限制在一个可控范围之内，这个可控范围就是交的保险金。许多人缴纳少量的保险金建立一个足够规模的基金，全体人来分担可能降临在其中少数人身上的损失，降低风险。根据这个原理，保险公司作为中介机构，通过向许多人收取保费累计一个巨额的资金池，并赔付之后在其中少数人身上发生的巨额损失，从中获取中间服务的佣金。由于保险费收上来到赔付出去往往有个时间差，在支付保险损失前，保险公司还可以对这笔资金加以利用，进行投资获取收益。巴菲特可以赚那么多钱，就和他控制了一家保险公司，然后利用保险公司巨额的存量资金进行投资这种运营模式很有关系。

社保作为一种保险，首先应该是由参加保险的人投入资金，然后根据保险合同，在条件触发的情况下，领取保费。但是我国社保出台的目的是解决大量国有企业退行人员的养老问题，保持社会稳定。因此在社保成立之初，有大量没有交足保费，甚至根本没交过保费的人直接通过政府行政手段划拨入社保的保险范围，政府也没有帮这些人补交足保费。没有足额的投保资金，社保本身就是个先天不足的应政府解决财政漏洞推出的产物。在投入资金不足的同时，对保险支出又没有根据保险精算进行规划，政府到了社保基金快运行不下去的时候，就随意修改保险条例。社保不存在固定的合同限制，这就使得投保的人可能在未来需要保险保障的时候得不到应得的足额补偿。

由于政府可以随意修改社保的条例，他就可以将社保的巨额资金为自己所用，偷偷的进行转移支付，对老百姓来说相当于增加了一个税收。

驳《国税总局局长撰文澄清中国宏观税负误区》

2010-11-14T11:52:00.001+08:00

驳《国税总局局长撰文澄清中国宏观税负误区》

2010年10月02日 benzhuzhu

本来想指两点，写着写着就写了四点
　　
　　一，现在的赋税水平是30%，那么这30%都干什么了？钱如果被不合理的花了，即使只有1%，老百姓也有意见。
　　
　　二，我国存在一个特殊群体，那就是国有企业。这些企业很多都是由于政策保护才能生存发展的，变相增加了赋税，这个比例是多少呢？2007年GDP最终核实为257306亿元，国有企业实现利润1.62万亿元，其中年中央企业（含中央部门所属企业）实现销售收入11万亿元，实现利润1.1万亿元。我这里列出销售收入是因为对于这种企业单看利润是不能很好的体现国有企业比重的，国有资产被以各种手段瓜分的新闻已经不是新闻了。
　　
　　三，由于政府强行压低银行存款利率，利用通货膨胀也变相增加了老百姓的赋税。2007年末，金融机构居民户人民币存款余额17.6万亿元。只要利率低一个百分点，就是近2000亿。我最近的文章《benzhuzhu：2010年下半年GDP增长分析》中指出在公布2010年上半年的CPI数据仅为2.6%的情况下，按照公布的GDP数据计算出的GDP平减指数达到11%左右，也就是物价上涨了11%。如果这样计算差额，2009年人民币存款高于2007年的情况下，损失将达到1.5万亿。
　　
　　四，另外还有政府压低汇率导致的损失。由于政府强行压低人民币汇率导致人民币的购买力变低，同样的钱只能买到更少的东西，其实这也是变相损失。2007年进口9558亿美元，当年人民币升值6.4%，之后到现在人民币又升值8.3%，而贸易顺差仍然巨大，国际上要求人民币升值的呼声依然很强，甚至更强了。美国众议院通过《汇率改革促进公平贸易法案》，要对类似中国这样低估本币汇率的国家征收特别关税，虽然还需要经过参议院同意已经总统签字，但考虑到美国众议院348票支持、79票反对的投票结果，这项法案很可能获得通过。如果按照2007年年末的汇率计算，按照10%的人民币低估幅度，进口就损失了约7000亿人民币，这还没有计算由于人民币升值可能多进口的部分，和人民币明显的高于10%的低估部分。当然这么算并不准确，因为这个进口部分可能也包括了政府国企等的进口，而人民币汇率升高也会造成出口的下降，进而带动其他数字的变化。但是由于汇率低估而造成的老百姓消费价格升高是肯定存在的，这其中既包括香水手表等高档消费品，也包括煤炭石油铁矿石大豆豆油等和老百姓息息相关的普通商品。

致歉

2010-11-14T11:43:00.001+08:00

致歉

2010年11月14日 benzhuzhu

由于中国政府的某些原因，我的博客一直不太稳定，我常常需要通过代理或者tor这种翻墙软件才能访问我的博客，不方便登陆博客直接更新，因此我一直是通过GOOGLE文档写好文章，再发布到博客上的。但是最近连GOOGLE文档都不能正常打开，我无法再通过这种方式更新博客，因此最近暂停了博客的更新。特此致歉，并补上这段时间未更新的部分。

对我的观点有兴趣的朋友，可以到我天涯的博客上查阅最新观点。

扩大社保，抑制通胀

2010-09-30T19:35:00.001+08:00

扩大社保，抑制通胀

2010年09月26日 benzhuzhu

通货膨胀问题越来越严重了，根据GDP数据算出的上半年物价上涨大概在11%（可参见《2010年下半年GDP增长分析》）。历史上很多朝代更替都是由于统治者挥霍无度，苛捐杂税，滥发货币，导致严重通货膨胀并经济崩溃，民不聊生。最近也看到了关于中国发币过量的文章。不过现在政府发货币有了制约，那就是社会保障。欧美日本等发达国家的政府都入不敷出就是因为福利太好。法国最近罢工厉害就是因为政府要弥补社保的漏洞，提高退休年龄。

政府似乎正在一个恶性循环当中。经济衰退导致失业率大幅上升，政府就发出大量货币刺激经济，虽然解决了失业问题，但是会导致严重通货膨胀，于是拿退休金的、低收入以及没收入的人又需要安抚，于是政府又要提高退休金，扩大社保范围，就现在的通货膨胀情况，社保基金根本达不到那么高的收益率，就相当于一直在缩水。都说中国的人口红利即将结束，将步入老龄化社会，社保本身就面临入不敷出的问题，再加上物价上涨导致的社保基金隐性缩水，不可不谓雪上加霜。政府为了解决这个问题就要增加税费，可是这样就又会促进经济衰退。

不过现在社保的规模还太小。根据“2009年度中国老龄事业发展统计公报”，2009年，全国城镇基本养老保险参保人数仅有2.35亿人，其中参保职工17743万人，离退休人员5807万人，也就是供养比大约为3：1，似乎还不错。但是社保2009年增加部分为参保职工增加1156万人和离退休人员503万人，供养比大约仅为2.3：1。老龄化趋势明显。

另外报告说，全年城镇基本养老保险基金总收入11491亿元，同比增长18.0%，其中征缴收入9534亿元，同比增长18.9%。各级财政补贴基本养老保险基金1646亿元，那就是同比下降了4.3%。全年基金总支出8894亿元，同比增长20.4%。虽然养老保险的支出还是小于收入的，但是支出的增长率是高于收入的增长率的，虽然只有2.4%的差距，看起来很小，但是如果这两个金额的增长率就这样一直保持不变，12.7年之后，收支就会达到平衡，之后就是入不敷出了。

最后，2009年末基本养老保险基金累计结存仅12526亿元。看着数字挺大的，但是平摊到2亿多参加养老保险的人头上，每人只有5330元，和政府那十来万亿的负债一比就更是被比下去了。大家都知道，在通货膨胀的时候，由于货币贬值，借钱的人是比较划算的。如果政府负债远大于社保基金的结存，帐算清楚了，政府肯定是更愿意通过通货膨胀来把帐赖掉，反正社保贬值的根本和政府赖掉的没法比。通过增发货币，通货膨胀，政府需要填的帐很大一块已经偷偷赖掉了，以后就算还要再来填补社保基金，算总账，政府需要明着加的税可以少很多，社会阻力就可以少很多，政府就越好过。只有社保基金结存也非常大，由于通货膨胀导致的社保基金缩水比政府负债隐性减少的金额还要多。如果政府还想靠增发货币赖账，以后就需要需要顶着更大压力从老百姓身上要钱填帐，政府动不动就想动滥发货币的歪脑筋才能收敛收敛。通货膨胀让政府也肉疼了，才能真正被有效控制住。

其实不管是滥发货币，还是增加赋税，羊毛出在羊身上，最后都是老百姓吃亏。不过一个是政府偷偷的干了，大家都吃一点点亏，反弹没那么厉害，另一个似乎实际触及了某些将特定被征税的人的利益，反弹更大一些。问题如果想得到根本解决，还是得把帐本拿出来晒晒，让大家都看看，政府如果能精打细算的合理花钱，老百姓也都是讲道理的。

7月的CPI

2010-08-11T20:37:00.001+08:00

7月的CPI

2010年08月11日 benzhuzhu

2009年7月份居民消费价格指数同比下降1.8%

2010年7月份居民消费价格指数同比上涨3.3%

以2008年7月CPI指数为基数100，2009年7月和2010年7月CPI指数分别为98.2和101.4

2009年8月，9月，10月，11月和12月的CPI分别为99.9，100.2，99.9，99.1和98.6

如果仅按照数字分析，由于2009年8月和9月的CPI较高，今年8月和9月的CPI数据可能都会比7月的3.3%稍微好看一点，政府应该也会抓紧这两个月控制通货膨胀以防止之后由于2009年的CPI较低重新出现高企的同比通货膨胀率。7月的通货膨胀率已经超出了政府提出的3%的目标，政府已经挂不住面子了。如果之后的通货膨胀率再控制不住，可能会出现更严重的社会问题，所以之后一段时间政府应该不会像7月份时那样偷偷放松宏观调控了。

2010年07月23日 benzhuzhu

　　2009年国内生产总值现价总量为340507亿元，比初步核算数增加5154亿元，按不变价格计算的增长速度为9.1%，比初步核算数提高了0.4个百分点。
　　2010年上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。
　　如果不考虑通货膨胀，2010年下半年的GDP需要达到
　　340507*1.08-172840=194907.56
　　2010年的GDP增长率才能达到8%
　　如果按照3%的通货膨胀率计算，2010年下半年的GDP需要达到
　　340507*1.11-172840=205122.77
　　2010年的GDP增长率才能达到8%
　　修正前2009年上半年GDP为139862亿
　　后将2009年上半年GDP增幅由7.1%修正至7.4%
　　那么修正后2009年上半年GDP为139862/1.071*1.074=140253.77
　　比对2009年的数据，2010年下半年GDP这两个数据似乎都可以轻松达到
　　但是参照2010年上半年GDP的数据，按照可比价格计算2009年上半年GDP为172840/1.111=155571.56
　　按照修正前公布数据，2010年上半年GDP平减指数为155571.56/139862-1=11.2%
　　按照修正后公布数据，2010年上半年GDP平减指数为155571.56/140253.77-1=10.9%
　　而按照公布统计数据，2010年上半年的CPI为2.6%。
　　
　　在公布CPI数据仅为2.6%的情况下，按照公布的GDP数据计算出的GDP平减指数达到11%左右。GDP平减指数是由消费品价格指数，固定资产投资价格指数，进口价格指数，出口价格指数和各自在GDP中所占权重构成的。这里面只有CPI是政府公布的数据，其他都不公开。2010年上半年CPI、 PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数分别为2.6%、6.0%、10.8%。PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况。原材料、燃料和动力购进价格指数反映工业企业从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时所支付价格水平的变动趋势和程度。该指标对PPI具有一定的传导作用。GDP平减指数这个指标比CPI能够更准确的反映物价水平，不过似乎11%的GDP平减指数还是比CPI高了太多。我国的GDP组成中消费占比比投资要小，不过两个加起来也占了绝大比例，那么2010年上半年CPI只有2.6%，PPI同比增6%，而最高的燃料和动力购进价格指数也只有 10.8%，按比例加权平均后和11%左右的GDP平减指数还是不太对的上号。
　　
　　不过如果不管这些，按照11%的GDP平减指数计算，2010年下半年的GDP需要达到
　　340507*1.19-172840=232363.33
　　2010年的GDP增长率才能达到8%
　　
　　之前混淆了GDP平减指数和CPI的概念，误将GDP平减指数当作CPI了，经wlxyz提醒特别修正一下。

富士康十二跳，本田罢工

2010-05-31T14:07:00.003+08:00

富士康十二跳，本田罢工

2010年05月31日 benzhuzhu

今天集中看了看富士康的十二跳分析，本田罢工的各方说法，以及最近的一些罢工游行事件等。有些是积累下来的老问题了，比如老国企或企业领导私分公共财产，引起职工不满，政府插手出租车行业的利润分配等。最近通货膨胀的厉害，人吃饭都成问题，于是旧账就又被翻出来了。有些则是新鲜的8090后员工罢工，除了本田罢工，还有现代供应商的员工罢工。

对于本田的罢工，我其实是不太理解的，如果觉得工资低，走人就好了，为什么要花力气罢工呢？而且工人要求提高的待遇也特别多，原来1000多的收入要求一下子增加800，说是参考了其他汽车企业的收入水平，但是记者问到这个数据是怎么得出的，又不清楚。感觉这次罢工真的是组织性不强。而前期看到的一些说法提到了本田对待日本和中国工人的待遇严重不公平，造成中国工人心理不平衡，其中的问题有不能同工同酬，关于薪金企业没有遵守曾经作出的承诺，工人感觉受到了欺骗，中国人升职困难，有玻璃天花板等等。而现代供应商员工的罢工理由就是关联公司的工人待遇提高了，觉得不公平，所以罢工。这两件事情表面上主要都是因为待遇问题，而我的感觉则是一种心理需求，感觉未获得尊重而不能忍受，宁可损失一些自身利益进行罢工，也要争取获得公平的机会。而富士康，给我的直接感觉主要是人文关怀不够，半军事化管理已经不能适应现在年轻人的心理关爱方面的需求。虽然收入已经可以保证温饱还略有积蓄，但是生命没有归属感，不能得到认可和尊重。由于我国NGO组织没有放开，企业没有注重这个方面的同时又缺乏社会力量的介入，工人的精神压力过大，稍有一点导火索就容易引爆问题。

两类事件在政府来看似乎都可以通过提高工人分配比例来解决，但是对于历史事件政府现在的处理态度似乎还是以打压为主，大概是因为涉及到了一些政府利益，而第二类则是想进行调解，双方各让一步来解决，大概是因为政府在当中不存在很深的利益关系。但是我觉得这两种事情的根本处理方法其实应该是不同的。对于老旧事件，很多都是由于物价上涨，工人感觉生活出现实际困难，危及生存了，被迫进行的一些自救行为，处理这种事情，政府是一定要损失些自身利益，拿钱出来安抚这些工人，给予他们一个合理补偿的。而最近的一些新发案例，则主要是需要心理疏导，企业原来的管理模式已经不适应现在的新一代工人的需要，他们已经不像父辈，只要可以满足生存需要就可以任劳任怨的如黄牛一般默默的勤奋工作，他们还需要在心灵上树立对未来生活的希望，社会认同等精神层面的关爱。虽然机械化的工作现状由于经济环境的原因不能改善，但是工作之外生活需要丰富起来。除了企业管理需要加入更多人文方面的关怀，政府也不应该单纯依赖工会的力量来进行心理疏导，而是应该允许一些非政府的社会公益组织根据社会需要自由发展，来填补社会当中的一些公共服务空缺，解决8090后这些新生代工人的心理疏导需求。每个人的心理服务需求都是不同的，只有让各式各样的机构存在，才能比较全面而细致的满足新一代人的心理需要，这个不单是针对工人，也针对所有需要心理疏导的人。有的人需要的是别人的关心，而有的人只有通过做义工关心别人才能获得心灵的满足。现在的心理疏导水平已经远远落后于社会的需要。

当然不管是上面两种情况中的哪种情况，这次政府主导的大规模经济刺激政策都起到了推波助澜的作用。我们必须认清由于过量信贷投放引起的通货膨胀以及贫富差距进一步扩大已经以及将要导致各种社会矛盾进一步激化的大背景。政府虽然还不愿承认已经开始实行紧缩的宏观调控政策，但是这其实已经是社会现状对政府提出的一个强烈诉求，政府必须遵守了。

欧盟7500亿欧元的救助机制分析

2010-05-11T11:55:00.001+08:00

欧盟7500亿欧元的救助机制分析

2010年05月11日 benzhuzhu

欧盟和国际货币基金组织联合推出了7500亿欧元应急融资计划，看起来很宏大有效，但是由于非常缺乏细节，我觉得还需要继续观望其效果。

首先，这7500亿欧元中4400亿将由欧元区16个国家根据相互间协议提供，为期三年，其中德国究竟会拿出多少？对希腊的援助计划一直困难重重，最重要的原因就是欧元区经济实力最强大的德国迟迟不肯出手。当然，如果我是德国人，放我身上也心理不平衡。这个对比篇幅很大，一会儿我后面引用篇文章，讲讲这个事儿。如果德国不愿意出资，我觉得这个4400亿欧元将会大幅缩水。不要说德国，相信欧元区其他国家也是不情愿出资的。在2008年次贷危机影响到欧洲时，很多国家处理金融机构的问题时都是按照国家领土将跨国金融机构条块分割，各自处理自己的国内事务的。那么这种希望16个国家之间根据相互间协议提供支持的计划有的好扯皮了。

其次是600亿欧元将由欧盟委员会从金融市场上筹集。这个和希腊（以及其他未来需要援助的欧元区国家）自己发债的区别大概就是发债成本（利率）可以得到比较好的控制，然后债务风险由希腊转移到了整个欧盟，可以适当减轻希腊的压力。但是这个还是不能解决希腊赤字的问题，最多只能缓解短期内债务偿还的压力，希腊还是需要出台紧缩措施来平衡国内经济结构。所以其实这个就类似于某种债务重组。有机构出面担保使希腊能够继续貌似正常的运行下去，如果希腊自己也努力，那么慢慢还掉债务，重新获得健康，或者希腊还是不争气，继续大手大脚花钱，那么最后担保人倒霉，只能替希腊还钱，接着谁也不愿意再借钱给小弟弟了，大家断绝往来，把希腊赶出欧元区。

IMF那2500亿欧元（也有说法是2200亿欧元）的运行机制我不是太清楚，不过应该类似欧盟委员会的600亿欧元，不过这里的担保人就是IMF的所有成员国，担保风险进一步分散到了全世界。据说中国也承担了30亿美元。

资金来源分析好了，究竟谁受益呢？希腊肯定是受益的。他可以以更低的成本筹集资金，为解决国内经济问题赢取时间。另外就是借钱给希腊的金融机构了。昨天欧美股市大涨，其中金融股涨幅巨大，这其中的利好不言而喻。我曾经看到文章说，德国政府如果不出手，那希腊债务就会由德国的银行吃下来，所以为了帮助德国的银行，德国政府也应该出手。不过昨天德国股市只涨了5%多，而法国却涨了9%多，我猜法国金融机构应该借了更多钱给希腊。如果没有欧盟的援助，希腊债务很可能需要重组，这些金融机构将面临大额坏账，进而影响到本国的经济。现在这些坏账变相的被政府扛了，其实就是类似于美国英国政府援助本国金融机构，把债扛上身一样，不过美国英国政府扛的都是本国人民过度消费累计的债务，而欧元区这些政府扛的是别国老百姓过度消费积累的债务。不管是哪种情况，都可以证明我之前的观点，那就是贸易顺差是不可持续的。美国英国通过美元英镑贬值，隐性的赖掉债务，而希腊这种国家虽然不能进行货币贬值来重新平衡国内经济，但是以更加赤裸裸的债务重组作为威胁，逼迫借钱给他的金融机构所在国家政府伸出援手，为他买单。虽然他也相应接受了一些财政紧缩政策作为接受援助的交换，但是这个和美国英国这种由市场强迫推出紧缩政策的国家相比，效果孰优孰劣还需要进一步观察。所以欧元昨天在兑美元大幅反弹之后，回吐了大部分涨幅。

铁矿石长协机制退出分析

2010-04-26T19:08:00.001+08:00

铁矿石长协机制退出分析

2010年04月26日 benzhuzhu

在复旦的BBS上看到这条新闻（文章后附），看到后面的评论大都是说外国垄断了铁矿石资源，所以我们很被动，言辞激烈的甚至问出“军队养了做啥滴？”虽然也有理性评论，但是大多数人都是义愤填膺状，让我看了之后感到非常汗~~~

其实在世界上很多大宗商品的定价权都是这样逐步市场化的，先是一成不变的，然后出现长协价，接着长协变短协，然后变化越来越快，逐步形成一个越来越市场化的定价机制。既然是个正常的价格市场化的过程，为什么中钢协还这么反对呢？

铁矿石长协制度是一个规定了钢厂和铁矿石生产企业在一个较长时间内以一定价格交易一定数量的铁矿石的合约。这是一个在市场上升时期对钢厂有利，在下跌时期对铁矿石生产商有利的协议。乍一看是比较平等的一个协议。但由于社会发展整体上是向上的格局，铁矿石生产企业是相对吃亏的。而如果改为现货矿则不再存在这个问题，因此铁矿石生产企业会大力推动现货定价机制的形成。一方得利，另一方必然失利。在长协价转为现货价之后，国内可以购买长协矿的企业由于制度本身获得的好处不再，这部分收益将回到铁矿石生产企业手中。

那么只是因为这个原因吗？因为长协矿改为现货矿这种定价制度虽然可能会减少钢铁企业的收益，但是如果在进行长协矿谈判时稍微有点差池，也可能会出现长协矿定价过高的情况，也不一定就是比现货矿划算的。在2009年上半年，现货价曾一度低于长协价，在那段时间国有钢企都亏损严重，倒是一直买现货的中小钢企突然盈利大增，活的非常滋润。

其实如果仔细看看这篇文章，特别是后半部分就可以明白为什么中钢协一定要保持长协价，反对季度定价以及以后更灵活的定价机制了。现在可以获得长协价的贸易商以及大型钢厂可以通过长协价获得低成本的铁矿石，大型钢企在自用的同时，将大量富余铁矿石转手倒卖给了国内中小钢企，而贸易商则完全是通过政府的进口铁矿石批文在倒买倒卖赚取差价。甚至这些企业还会通过囤积居奇来推高国内铁矿石现货价格，以牟取暴利。特别是有的钢铁企业甚至自身的主业根本不赚钱，完全靠倒卖铁矿石盈利。而这些可以签长协价的企业一般都是大型国企。如果长协价机制结束了，一方面这些国内靠长协价获利的既得利益集团不再能够获得铁矿石长协价和现货价之间的巨额差价利润，将直接减少他们的既得利益，另一方面那些大型国有钢铁企业也将因为成本上升难以和中小型民营钢企竞争。

这些能进口长协矿的企业一般都需要政府的进口资质批文。在铁矿石谈判过程中，中钢协一直在叫嚣要收紧这些批文以凝聚国内的铁矿石购买方来进行议价。也就是说，如果长协矿不再，中钢协的批文也就失去了价值，中钢协存在的价值也就没有了。为了自己生存的一个重要价值，试问中钢协怎么会轻易放弃对长协制度的支持呢？

随着市场经济的发展，交易制度的完善，长协矿制度终将退出历史舞台。而这之后国内钢铁行业将出现一个更少政府干预的更加公平的竞争环境。各地的国有大型钢铁企业将不再是各地政府争取的利税大户，而是可能会倒闭形成大量下岗职工的沉重包袱。没有了地方政府的强行地域分割，钢铁行业的整合才刚刚开始。

铁矿石谈判已经破裂
来源：经济观察报 2010年04月26日08:51 张向东

4月20日下午五点钟，单尚华和几位工作人员一道走出电梯，表情沉稳，一如既往，就像这座中钢协的大院，与对面北京东四西大街上的车水马龙相比，显得十分安静。

一周前，一场并不火爆的对话在这里的一间会议室内上演，桌子的一方是代表中国整个钢铁行业的中钢协，另一方则是铁矿石巨头必和必拓。必和必拓一行的带头人是集团总裁、首席商务官孔博拓，此外还有必和必拓营销部总裁施韬谧。几年前，孔博拓成功地将必和必拓的动力煤价格合同由长协价格改为按季度定价。

双方的对话没有想象中的唇枪舌剑，中钢协秘书长单尚华依然坚持中方的谈判立场。事后的采访中，他对本报强调说：“涨价90%并且按照季度定价的模式，是中国钢铁企业绝对不能接受的”。而必和必拓也没有放松推行季度定价的立场。

必和必拓和中钢协结束会谈后的第二天，中钢协常务副会长罗冰生在西安表示，三大矿商单方面制定价格，然后向国内客户报价，钢厂要么接受，要么不买。这是名副其实的垄断！铁矿石谈判已经名存实亡。

据悉，在必和必拓高管约见中钢协之前，他们还分别与包括宝钢在内的大中型钢铁企业进行了会面，并就铁矿石季度定价机制进行了沟通。业内专家评价称，这表明必和必拓已开始对中国钢铁企业采取各个击破的策略。

对此，中钢协心知肚明。在中钢协的大院里，单尚华对本报记者说：“我把我们的立场已经跟他们讲了，但是他们不同意，还有什么好讲的？”说完，单尚华钻进黑色的奥迪轿车驶离。

没有人知道这座安静的大院将给2010年的中国钢铁企业谈得一个怎样的结果，但眼下，由于谈判陷入僵局，一些钢铁企业已经面临“无料下锅”的被动局面。

一位钢铁人士说，2010年的铁矿石谈判已经结束，中国钢铁企业将不得不接受季度定价的条件，而如果中钢协拿不出可行的办法，今年谈判如此，以后每年也都会如此。

被动局面

让中钢协觉得被动的不仅仅是矿山公司推行季度定价的强硬态度，还有国内大大小小的钢铁企业。

自3月底开始，一些钢铁公司就开始上书中钢协，反映钢铁企业因为铁矿石谈判僵持而遭遇的生产经营困难。

东北某大型钢铁企业的相关负责人说，此前该企业用的矿主要来自国际三大矿山公司，价格按照三大矿山公司去年与日本达成的价格结算。4月1日是传统的长协合同终止日期，这意味着，从这一天开始，在没有签订新的合同之前，国内钢铁企业已经不能再从三大矿山公司进口铁矿石。而由于国际铁矿石的不断提价，国内的铁矿石也都在疯狂涨价。

2009年，由于中钢协和三大矿山公司的谈判一直陷于僵局，当年没有一家中国钢铁企业和三大矿山公司签订长协合同。国内企业大多按照三大矿山公司和日本达成的价格购买铁矿石。

上述钢铁企业人士透露说，由于眼下中钢协以强硬态度坚决抵制三大矿山公司，并且采取铁矿石进口跟踪监测制度，目前国内钢铁企业即便是缺少铁矿石，也不敢轻易向银行申请新的用于铁矿石进口的信用证。

该钢铁企业人士说：“目前正处在僵持阶段，一旦哪家企业先进口三大矿山公司的矿石，就会成为众矢之的。更何况即便是企业申请了，银行也未必能给发信用证。”最近几年，我们从国外买来了世界上最先进的炼钢设备，现在却买不来炉料了。

4月20日，中钢协秘书长单尚华对记者表示，最近一段时间以来，国内主要港口到岸的铁矿石没有一吨来自三大矿山公司。在他看来，这是中国对抗国际三大矿商在铁矿石谈判中强硬态度，而采取的有效措施之一。

但此举的直接后果是，由于切断了一部分货源，目前海外铁矿石现货价格一路攀高，与今年年初相比，海外铁矿石现货价格上涨近一倍，目前巴西和澳洲现货矿到岸价已经超过一吨200美元。这一价格已经超过了三大矿山公司此前和日本达成的涨价90%的价格，约一吨120美元左右。

而国内矿石价格更是以海外现货矿为参照，从680元一吨，一路涨至1380多元一吨。不仅如此，国内一些矿山已经出现了囤积惜售的情况。这让国内众多钢铁企业面临更大的成本压力。

事实上，最近一段时间，国内港口铁矿石现货销售也进入低迷期，原因是国内钢铁企业已经进不起如此价格高昂的铁矿石了。前述东北钢铁企业的负责人说，这样的情形如果继续下去，钢铁公司可以考虑熄炉了。

目前还不确定的是，究竟中钢协在采取一些措施封锁三大矿山公司的铁矿石，还是三大矿山公司在有意削减对中国铁矿石的出口，以进一步对中方施加压力。但对于国内钢厂这样的局面，或许三大矿山公司更乐意看到。

前不久，一些国内钢铁企业已经将目前遭遇的矿石短缺危机通过材料上报给了中钢协，他们在材料中希望，能够尽早结束铁矿石谈判。不过，至今负责组织协调谈判的中钢协仍没有给与他们回复。

“中国模式”远去

如果没有奇迹发生，2010年的铁矿石谈判中国将以完败收场。

中钢协2009年提出要建立的“中国模式”现在看来已经渐行渐远。2009年，尽管中钢协一直没有与三大矿山公司达成任何协议，但事后看来，国内大部分钢厂都与三大公司签订了价格协议，并且按照日本钢厂的协议执行。

此外，中钢协2009年与FMG签订的协议在去年年底结束后，近日该公司也已明确宣布将转向与市场挂钩的更为灵活的体制。原本有可能与中国钢厂建立更为“亲密关系”的FMG，已经成为“抛弃长协机制”的支持者。

4月中旬，必和必拓高层一行对中国大小钢铁企业的拜访，谈到了哪些内容外界不得而知。但目前国内钢铁企业对季度定价的坚持，已开始出现松动。河北一家中小钢铁公司的负责人说，在拿不到主动权的情况下，取消长协矿并没有什么不好。

不过，“季度定价”将带给整个中国钢铁行业的影响是不容小视的。东北某大型钢铁企业的负责人说，采取季度定价，意味着会将绝大部分成本压力和市场风险转嫁到中国。比如，一季度涨价90%，二季度如果三大矿山公司觉得市场好，还有可能再涨价90%。国内钢厂将不得不跟着提价，而由于国内钢铁产能严重过剩，市场状况一旦不好，钢价一落千丈，要不了两个月的时间，大钢厂就得减产，小钢厂就得停产。即便是再下一个季度，矿山公司降价了，但那个时候，国内有些钢厂可能已经不行了。

上述钢铁企业负责人的担心，也是中钢协坚持不同意按照季度定价的主要原因。此外，对于国内大中型的铁矿石贸易商来说，取消长协机制，则基本上意味着赚钱机会的丧失。

联合金属网分析师张平说，贸易商每年进口的铁矿石，主要是靠卖给国内拿不到长协矿的钢厂，并从中赚取差价，他们自身没有钢厂，不具备消化铁矿石的能力。取消长协，甚至采取更为接近于现货的定价机制，等于直接取消了贸易商的盈利空间。尤其是对于中钢、五矿这样的大贸易商，更是如此。

同时长协机制的取消，也将让那些原本存在成本优势的大钢厂优势不再。他们的采购成本，将会和大多数不得不购买现货的中小钢厂差不多。知情人士说，中钢协不接受季度定价，背后其实是大型钢铁公司不接受，中钢协实际上是大钢企的中钢协。

业内人士表示，2010年的铁矿石谈判其实已经没什么好谈的了。如果目前的局面再坚持下去，很多钢厂可能就会撑不住飞涨的铁矿石现货价了。最终，2009年的一幕会再次重演，中钢协没有和矿山公司达成协议，但是钢厂私下自行和矿山签订合同。而协议模式和价格仍有可能参照日本。

目前来看，中国谋求了两年的“铁矿石价格谈判中国模式”不仅没有取得突破，连价格谈判的首发权也再度让给了日本。一位钢铁人士说，从长远看，铁矿石的价格模式，将很有可能同原油类似，这将是一条“长协——季度——现货——期货”的价格模式演变链条。而这正是几年来，三大矿山公司一直在谋求的。

在业内人士看来，近几年，中国铁矿石谈判之所以屡屡失利，一方面，是三大矿山公司对市场的垄断造成。眼下，必和必拓和力拓正推进西澳的铁矿石合资项目，两家合资一旦达成，将进一步加剧对铁矿石市场的垄断。

而另一方面是由于国内钢铁企业的谈判立场很难取得完全的统一，尤其是当三大矿山公司开始不约而同地采取断货等手段逼迫，同时又对各大钢厂各个击破时，国内企业的统一阵营随即破裂。单尚华一直呼吁中国钢铁企业要一致对外，但数量众多的中国钢企出于各自的考虑，很难完全统一。在铁矿石被垄断的情况下，中国钢铁企业需要找到更多的原料来源。中钢协也一直号召钢企加大海外找矿的力度，同时加大国内矿山的供给能力，但这一切都需要时间。

日本为什么会衰退二十年

2010-04-05T19:09:00.001+08:00

日本为什么会衰退二十年

2010年04月05日 benzhuzhu

我知道要认真的写这篇文章，需要很多关于日本的经济数据，并逐年分析一下日本的经济形式及政策，不过我并没有找到需要的数据。所以这篇文章只能大概讲讲我的想法。

日本当年的金融机构资本充足率是非常低的，我印象当中看到的数据是2%左右。全民炒房，泡沫破裂后，给银行留下了大量坏账。后来政府出借了大量资金给银行度过难关，同时给自己留下了大量负债。不知道人口老龄化的问题导致日本财政赤字有多少增加，以及占比如何，反正政府巨额的财政赤字不但没有随着时间的推移得到弥补，反而逐年增加。日本政府的财政赤字其实就是将当年的民间负债转移到了政府身上，只是这个负债一直没有解决，而是通过不断发债把坏账问题一直拖着，不让爆发出来。政府发行的债券基本都由本国人民购买了，严重挤压了本国的消费能力。大家手头缺钱就更要努力赚钱，生产远大于消费，在闲置大量产能的同时，只好努力扩大出口。

由于日本政府在收支平衡这个问题上一直没什么作为，情况就这么恶性循环下去。或者哪天日本的政府债券卖不掉了，需要外部援助了，这个问题才能得到足够的重视。

这里面有个问题我一直挺奇怪的，为什么日本国债存款利率这么低，大家还要把钱存银行买国债呢？其实日本人也一直在想办法提高他们的资金收益率，其中很重要的一种方式就是通过利差卖出日元，买入美元。这也正是为什么在很长一段时间，日本在明明存在贸易顺差的情况下，日元却不断贬值的原因。这种投机操作持续了相当长时间，严重违背了汇率变化的基本规律。不过在美国次贷危机后，美联储调低美元利率，这一趋势嘎然而止，日元汇率出现了报复性巨幅反弹。在篱笆论坛上看到一个讲日本房地产投资的帖子，感觉日本房产的出租回报率还是不错的，那为什么大家不买房子呢？我没有亲身体会，也没有找到分析文章。那只能讲讲猜测了。首先是买涨不买跌。日本的房价处于常年下跌通道，买了房子就面临折旧贬值，虽然投资回报率还不错，可是本金亏没了，谁还敢买呢？其次一个很重要的原因大概是人口老龄化严重，这很明显将导致对房产的需求减少，房价下跌。另外可能就是沉重的物业税和遗产税让人感觉投资房产负担沉重了。对一般老百姓来说，股票投资不靠谱，房产也不能投资，原来炒汇还能“稳定的”赚点钱，现在也亏的一塌糊涂出来了。算算实在是没什么投资渠道了。然后眼见着老龄化严重，不知道退休以后政府能不能负担养老，还得给自己留点后路，不敢乱花钱。存银行或者买国债大概也就是仅存的选择了。

后附一篇很早以前对这个问题的粗略思考。

生产、消费与储蓄

2008年02月15日 benzhuzhu

（我之前已经发文讲了这个观点了，这次是重新整理再发。）
有文章引用要素生产率增幅来解释日本“失落的10年”(lost decade)。
但我认为这个是透支过度的问题。
由于消费大于产出，消耗了作为消费与产出之间缓冲的库存或者储备或者储蓄。
通过对未来的过量透支，当社会储备下降到某个水平时，由于产出相比消费过小，就容易出现透支的无法补上。
好比贷款买房。现在贷款买了房子，提前消费了，那么在未来就需要减少开支，产出大于消费，来补上之前的过度消费。
总的来说消费和产出应该是持平的，虽然会上下波动，但是只要在一个范围内受控就没问题。
好比借钱还钱，只要之后把借的钱还上就行了。
但是如果透支厉害了，借的补不上，那么就会出现危机。
没有人敢借了，已经借钱的人必须把借的钱都还了才能再借到钱。
产出大于消费的情况被迫出现，产出大于消费，供大于求，就会经济衰退。
日本这轮经济衰退这么久都不能翻身，其实是因为当年透支的太厉害，需要更长时间累计财富来填补漏洞。
很多人批评格林斯潘的减息政策，其政策错误的根源也正是当年已经出现很严重的透支现象了，需要累计财富填补漏洞。
但是政府为了不让经济减缓下来，降息刺激消费，让透支持续增加。
好比一个人锻炼后透支了体力，需要停下来休息一下，可能暂时不能干什么，但是只要稍微修养一下，就恢复了，而且由于锻炼，状态会更好。
现在不让他休息，逼着他继续锻炼，锻炼过头，身体消耗过度，就会大病一场，伤了元气，彻底什么都不能干了，要很长时间才能恢复。
美国经济短期内是上去了，但是到支撑不住的时候，就需要花更多时间来沉淀、积累，补上漏洞。所以衰退的时间就会更长。
其实美国现在的减税政策也是无用的。
财富就那么多，减税只是财富转移而不是财富创造。
好像挪东墙补西墙，漏洞还是不能完全补上，经济还是要衰退。
我国的房地产过热和股票牛市也存在这样的问题。
本来这些市场的出现是为了帮助调配资源，使经济更有效率。
但是过度的炒作不仅扰乱了秩序，在没有创造财富的情况下，却促进了消费。
而这些很多都是靠透支消费完成的。
透支越厉害，未来需要填补的窟窿就越大，需要积累的财富就越多，经济衰退的时间就越长。

人民币汇率全面分析

2010-03-29T10:55:00.001+08:00

人民币汇率全面分析

2010年03月29日 benzhuzhu

最近美国要求人民币升值的呼声很高，但是中国政府的反弹也很强烈。特别是温宝宝居然说3月就会出现贸易逆差，这个真是把我雷到了。如果真的出现逆差，我觉得背景应该是国内大量囤积包括铁矿石在内的各种大宗商品以搏价格上涨进行投机导致的。这个是一个正常的市场背景。但是我还是很难相信，这么多年巨额贸易顺差，这么突然就逆差了？那么里面可能还有政府主动为之，比如最近中国政府提出要从国外进行大量采购以平衡贸易。我对政府主导的这种本应由市场自主完成的行为的经济效率一向抱有怀疑态度。那么，如果真的发生了，或者是政府突击完成以达到政治正确，或者是政府将最近一段时间内积累的进口贸易在短期内完成。不管是哪一种，我觉得都是不可持续的。也就是说如果3月真的出现贸易逆差了，我认为在人民币没有升值的情况下，这种逆差也是不可持续的。基本面分析到这儿，可以很明显的看出我的态度了，我是支持人民币汇率上涨的。

那么技术面呢？其实所谓人民币汇率的技术面基本是由中国政府控制的，这个里面可能涉及热钱涌入，国内通货膨胀情况，国内就业压力，国际政治压力等等。人民币升值可以部分缓解国内的通货膨胀压力，但是对就业肯定是不利的。热钱流入的资料我没有，只能分析分析国际政治压力。最近奥巴马终于搞定了医改方案，重新开始树立自己的威信，并有精力着手促进很多其他方面的事物了。由于美国国内经济形势并未出现明显好转，中期选举在即，如果民主党希望取得胜利就必须大力争取他们的支持者，主要是美国的蓝领阶层。那么贸易保护就很可能是美国现任政府需要打出的一张牌。之前奥巴马政府对中国的态度一直比较温和，但是这种态度并未从中国政府这里获得什么好处，相反被美国国内很多人认为奥巴马政府过于软弱。既然软的不行，未来奥巴马很有可能会采取更加强硬的态度逼迫各国国家达到他所希望。这个里面的政治利益并不仅仅是奥巴马本人的，更是他所代表的民主党全体的利益。在这种背景下，我觉得中美之间的贸易摩擦可以说是不可避免。由于中国和美国之间确实存在着巨大的经济和综合实力的差异，我觉得中国政府如果硬抗着，不做出适当妥协，最后肯定是中国吃亏更多。

所谓中国持有了巨额美元，如果我们不买美国国债，美国会很惨的想法其实很天真。如果真的不买了，美国完全可以通过增发钞票，由美联储来兜底，到时美国虽然通货膨胀，但是中国持有的外汇储备也会同步贬值。美国原财政部长科纳利的名言“美元是我们的货币，但却是你们的问题”并不是没有道理的。如果中美真的打贸易战，由于美国从中国进口的产品大多附加值低，可替代性强，对美国来说顶多就是换换产地，成本高一点。而中国则面临着大量从事劳动密集型产业的工人失业，接着就是社会动荡。而中国从美国进口的除农产品外，大多都是些高附加值产品。由于中国农产品现在已经不能达到完全自给自足，对美国农产品施压，本身对中国也非常不利。至于那些高附加值产品，如果真的不进口了，甚至会影响到国内的技术进步，产业升级。现在很多科研院所都在使用进口设备搞试验，并取得了丰厚的成果。如果不能进口了，这里面很多设备都无法在国内找到替代工具，那么这些工作就可能面临停滞的危险。谷歌退出中国大陆，虽然谷歌损失了少量的经济利益（不要讲未来中国市场有多大潜力，那都是虚的，当年的网络泡沫以及很多泡沫都是这么忽悠出来的），但是受影响最大的还是国内一些需要和国外交流的高素质人群。这些人虽然占中国网民数量较少，但是却是中国国内的高端人群。他们失去谷歌，就意味着很多国际上最新的资料和信息无法及时获得。不能第一时间掌握这些信息，就意味着他们在国际上的竞争力会大幅降低。这个竞争力或者是科技文化产业，或者是商品贸易竞争，又或者是高新技术发展。而这批人失去竞争力，实际上就意味着整个中国在国际上都失去了竞争力。

分析到这里，我的态度也已经基本明显，那就是在技术层面，人民币也是应该升值的。虽然我在《希腊债务危机不应该导致欧元下跌》一文中提到欧元最近的下跌是不理性的，不受基本面支持，不过这并不代表我就认为最近应该投资欧元。由于欧元区的问题还有很多没有暴露出来，欧元的这种非理性下跌很可能还要继续下去，并持续多年。因此相比欧元，我现在更青睐人民币。

高房价的真相

2010-03-23T18:15:00.001+08:00

高房价的真相

2010年03月23日 benzhuzhu

在现在房屋空置率已经很高的情况下,我既反对廉租房,也反对经济适用房。在市场供应应该已经可以满足需求的情况下，我认为现在就应该通过征收物业税的方法，让商品房得到合理利用。利用市场机制，自然的让各种人群得到适合自己的住房。买的起的就买，买不起的就租。同时通过物业税的征收，改变户籍与社会公共福利绑定的制度为物业税的缴纳与社会公共福利的绑定。

有人担心，房价这么高，怎么保证低收入人群的住宅需求呢？首先让我们来分析一下现在房价高涨的背景。房价大涨，开始确实是由于基本面的支持，但之后则是由于房地产行业的税费制度不完善以及社会经济衰退下政府违规刺激经济导致的资产保值增值的投机需求。

由于之前房地产市场一直没有放开，大家住房都靠福利分房，房子的供应量远远达不到需求水平。经过多年的积累，这里面的供需矛盾已经很尖锐了。随着房地产市场的逐渐放开，这么多年中积累的需求需要时间来逐渐得到满足。在这个逐渐满足的过程当中，由于一直保持着供不应求的状态，根据市场原则，房价很自然的就被逐渐推高了。

随着供求逐渐达到平衡，再由于惯性原因出现供大于求，房价超出平衡点并进一步上涨。直到2007年底，房子的供求关系已经出现完全反转，并且由于投机因素导致的惯性效应也已经不能继续支撑房价，楼市开始出现回落。

本来这次楼市以及经济的回落是一次正常的市场调整。但是政府为了保持社会稳定，人为的违反经济规律，推出大规模经济刺激政策。接近10万亿的银行新增贷款将本已充满泡沫的中国楼市进一步推高，在实体经济并未明显好转的情况下，货币发行量大幅上涨，引起了老百姓对通货膨胀的恐慌。在缺乏财产保值增值渠道的背景下，大家纷纷涌向黄金、铁矿石、原油、房产等实物资产，囤积以保值。于是出现了2009年中国房价爆炸式疯狂上涨的情况，出现了铁矿石现货价格大幅上涨，2010年铁矿石供应商要求涨价100%的情况，出现了美国石油进口下降，但是国际油价却居高不下的情况。2010年在经济出现好转的国家，通货膨胀已经开始逐渐抬头，有的已经变得非常明显，印度政府已经被迫加息。

这种刺激政策由于在2009年发力太狠，2010年已经难以为继，否则将引起恶性的通货膨胀。中国政府再次为了稳定，决定控制贷款规模，限制货币发行量，以控制通货膨胀率。这就意味着房价已经没有继续上涨的动力。不过也是为了稳定，政府也不敢突然下狠手，出台物业税，直接给经济浇冷水，反而不切实际的再次提出GDP保八，这个与新增贷款不能超过7.5万亿根本矛盾，以至于根本无法实现的目标。

在社会房产总量已经超过需求的情况下，希望通过新建廉租房和经济适用房来解决低收入人群的居住问题，只能是导致社会上的房产供应总量进一步严重大于需求，形成资源的进一步浪费。

2010年可以说是中国宏观经济调控的矛盾之年，也是真正经济将陷入衰退的初年。

希腊债务危机不应该导致欧元下跌

2010-03-19T17:14:00.001+08:00

希腊债务危机不应该导致欧元下跌

2010年03月19日 benzhuzhu

最近欧元区多国出现债务危机，说政府赤字严重超标，负债占GDP比例过高什么的，所以这些国家有违约风险，所以持有他们现在国家流通的欧元应该非常危险，所以欧元应该贬值。其实这种观点是非常有问题的。

首先看一下汇率的基本决定要素。一般情况下，汇率是由贸易决定的。如果某个国家一直贸易顺差，那么就说明这个国家的产品竞争力比较强，他们国家的货币就应该升值，比如中国。相反的，如果一个国家老是进口大于出口，欠了一大堆钱，那这个国家的信用肯定会受到影响，以这个国家的信用作为担保的货币也就不再那么硬通货了，肯定要贬值。这个嘛，最好的例子应该是美国。那么欧元呢？如果自己看一下就会发现欧元区的贸易总体来说一直是比较均衡的。虽然有德国这种超强的贸易顺差大国，但是也有一些专门吸收德国贸易盈余过来，消费大于产出的国家，比如希腊。从这个角度来说，既然贸易均衡，欧元的汇率就应该保持稳定。虽然有希腊这种国家降低欧元信誉，但是同时也有德国这样的提高了欧元信誉，由于对外贸易基本均衡，两种影响可以互相抵消。

那要是希腊真的还不出欧元怎么办？这个问题之前我也一直感到困惑。但是如果我们把希腊不当作一个国家来看待，而只是看作一个社会组织，问题就简单多了。债权人可以商量对希腊进行债务重组嘛。其实现在德国、欧盟等国家和组织对希腊提出的一些要求不就正是以类似债权人的身份在督促希腊进行改革，以便对希腊进行债务重组吗？而希腊对公务员减薪，也正是类似于企业的瘦身计划。除此之外，希腊还可以拍卖国有资产，增加税收，减少开支，提高退休年龄等等。

那要是还是还不出怎么办？希腊毕竟是个国家，不是一家企业，可以倒闭的呀。曾经多次听说过一个国家的地方政府破产的，但都不知道下文如何。还曾经听说由于经济衰败，一些城镇的人逐渐自然离开，城镇变成空城。我也不清楚未来将会如何发展，但是像希腊这样希望通过打悲情牌谴责德国当年对他的侵害以期谋得援助的做法，我觉得是最没意义的。

落实城乡选民“均选权”其实是个倒退

2010-03-10T13:07:00.001+08:00

落实城乡选民“均选权”其实是个倒退

2010年03月10日 benzhuzhu

我前几天就看到关于城乡选民“均选权”的新闻了，感觉是个倒退。不过最近比较懒散，而且总觉得道理都已经讲过，不想写重复文章，再加上这个实在是个敏感的话题，所以只是在复旦BBS的新闻版随便回了几个帖子，表达了一下观点。但是今天看到《中国应落实城乡选民“均选权”》这篇文章居然将这个事件当作了民主的进步，我实在是为这种无知感到悲哀，所以特此发文，给大家普及下民主的知识。先引用下《中国应落实城乡选民“均选权”》这篇文章的开头，把事情的背景交待一下。

这两天，中国两会有关选举法的修正案正在如火如荼的讨论之中。这个草案的最大亮点，就是确立了城乡选举权平等原则——现行选举法在有关人大代表的名额分配问题上明确规定，四个农民能够得到的代表名额只相当于一个城里人，而修正案草案则规定，城里人和乡下人的选举权要实行平等。从四比一到一比一，城乡选民的均选权，确实是一大进步。

与作者的想法相反，我恰恰认为这个草案是个退步。我觉得选举需要从发达城市、一线城市，从高需求人士开始开始推广，在经济发达地区率先实现民主。只有这样才是符合客观规律的现实做法。这次要把农村选举和城市选举比例调到一致,让我第一反应就是想起了毛泽东提议召开的很多次政治局扩大会议，很倒退。当年毛泽东提出一些议案，不能在政治局获得通过，于是他就提出召开扩大政治局会议，让更多人加入到讨论中来。其实很多问题都需要拥有一定水平的人才能明白并提出正确的建议，政治局扩大会议将很多根本不明白问题的人都扩大进来参与讨论，本身就是个荒谬的事情。但是毛泽东正是通过这种方法，打着人民民主的旗号，使自己的提议获得了通过。

我们一直感叹在古罗马，那么早就可以实现民主选举。但是认真分析一下你就会发现，并不是所有人都有选举权的。比如当时还是奴隶制社会，奴隶虽然也是人，但是他们并没有被当做公民看待，而只是一种公民的财产，所以就更别说拥有选举权了。在美国，民主这么发达的一个社会，黑人和女人也都是曾经没有选举权的。他们的选举权都是随着经济地位的提高，通过不断的抗争来追求这种权力，并在很多年不懈的努力甚至是血的代价下，才获得的。为什么历史会这样演进？背后的原因其实很简单。我们不可以指望那些连基本生活问题都无法解决的人拿出精力维权。如果让连维权都没精力的人获得了选举权，这种人很容易为了一点经济利益出卖自己的选举权。中国现在很多村干部选举都是你投了我的票，我就给你多少好处，有的就是赤裸裸的明码标价。很多村民都是看最后谁给的钱多，就投谁的选票。而这样得到当选的村干部，很多考虑的不是怎么把村子搞好，而是尽可能通过这个职位获得更大的利益，把竞选的成本捞回来。于是村干部选举形成了一个恶性循环。国外很多贿选事件发生也是基于同样的原因。

其实关于民主发展的问题，我已经有三篇系列文章《泰国的民主》、《关于民主的更进一步思考》和《民主的素质》从浅入深全面的专门探讨过了。这里不再贴出，只是将基本道理列出来。

2010年经济发展展望

2009-12-16T11:46:00.001+08:00

2010年经济发展展望

2009年12月16日 benzhuzhu

这轮经济反弹能持续到2009年年底可以说是远超我预期的。我对地方政府为了保8，追求政绩，不顾一切拼命贷款的能力实在缺乏深刻认识，今年新增的天量贷款实在是远远超过了我的想象能力。

不过最近中央政府出台的政策已经比较明显的表达了明年的经济工作重点已经由促增长转向了调结构。是啊，这实在是很无奈的。为了缓解2008年经济突然大幅下跌采取的刺激经济增长的权益之计，虽然避免了中国社会在短期内爆发危机，但是却将经济结构不平衡，生产远大于消费的根本问题推向了极致。疯狂上涨的房价已经到了崩溃的边缘，炒辣椒，炒蒜，过于充裕的流动性推动着民间的投机风潮。终于，在11月份，通货膨胀率被推到了政府不愿承认的同比增长。但这并不是问题的全部，更深层次的问题是2009年政府为了刺激经济进行的巨额投资很快就要面临着竣工即亏损的现实。

我好像看着一个吃了兴奋剂，high到极点的人在狂舞，马上就要失去控制。中央政府虽然认识到了问题的严重性，却一点重手都不敢下，通篇的经济报告都是含混的词汇，仅仅明确了将房地产营业税的征收重新从2年收紧为5年，害怕稍微多一点点打压都会使他猝然倒地。

不过其实这些都不是重点。最重要的是2010年的新增贷款将由于银行资本充足率不足的制约不能再像2009年这样疯狂上涨。各国政府深刻的明白金融行业稳定的重要性，不然也不会出现次贷危机后各国政府顶着民众的巨大压力，宁可背负巨额债务，也要大力出手拯救金融业的事情了。靠投资刺激经济增长的庞氏骗局需要越来越多的资金流支持才能维持下去。可是，2010年的新增贷款不要说进一步上升，即使想和2009年持平都存在严重困难。

经济软着陆已经是妄想，让我们享受这暴风雨来临前的最后片刻安宁吧。

得甲流有感

2009-12-09T16:04:00.001+08:00

得甲流有感

2009年12月09日 benzhuzhu

最近感觉得了H1N1，感冒的时候全身骨头疼（这个描述不是太准确）。我一般感冒都是嗓子开始疼，然后随着症状减轻，疼痛转移到鼻子，最后痊愈。这次我也是刚感觉嗓子疼，就赶紧开始按摩鱼际穴，后来发现太渊穴也疼，于是一并按摩。一般感冒，我这么按摩之后很快就好了，但是这次却发生了反复。嗓子反复觉得疼，不过由于我一直按摩这两个穴位，虽然不适，症状也没加重。

后来偶然看到一篇帖子讲一个小孩子感冒，由一位名医问诊，本来家长以为是肺部的问题，却开了一堆胃药。我这才突然想起来积食也是会引起感冒发烧的。如果积食，可能导致胃气横逆，不能肃降。胃气堵在那里会影响肺气肃降，于是就会出现感冒发烧的症状。我这两天吃的东西不算太多，但是只要稍微有点油腻就会觉得肚子胀，不能消化，很难受。经这篇帖子一提醒，我经过尝试，按摩时增加了内庭穴，然后吃东西注意少食多餐，减少油腻，这才感觉症状稳定一些。

我的甲流其实是妈妈传染的。奇怪的是妈妈通过一般按摩很快就好了，而我却反反复复很难痊愈。我后来想想可能和我怀孕有关。怀孕期间，子宫胀大挤压到胃部，会影响胃部功能。甲流病毒可能在感染肺部的同时对胃部也有影响。这么分析下来，情况和最近流传的孕妇为甲流高危人群也符合。

有人问我为什么觉得是甲流，我解释一下。妈妈之前已经因为天气突变不能适应，感冒过一次。那次我也被妈妈传染了，不过我和妈妈都没有身上疼的症状，而且病情都没有出现反复。而这次妈妈感冒很明显是因为出门一趟，长距离坐了地铁和公车，被传染的。两次感冒相距不过10天。

简评国家统计局局长对“国进民退”的澄清

2009-11-25T11:11:00.001+08:00

简评国家统计局局长对“国进民退”的澄清

2009年11月25日 benzhuzhu

2008年经济出现严重衰退。一般国企如果不是因为垄断等因素，竞争力是比民企差的。那么2008年的数据表明国企较差、国退民进，只能反映2008年时国企和民企的力量对比，并不能否认从2009年开始由于政府推出的4万亿刺激政策，银行的天量贷款对国企的倾斜，以及一些赤裸裸的政府主导的包括日照钢铁收编，山西煤矿国有化等强制政策导致的大规模国进民退潮。

统计局局长马建堂：数据不支持国进民退说法
2009年11月25日 00:14新快报

新快报讯国家统计局局长马建堂22日在人民大学的课堂上，花了10分钟只讲了一个问题——中国经济总体上不存在“国进民退”的现象，中国统计数据不支持这样的说法。

马建堂列举了一组数据，包括了2005年到2008年国有和国有控股企业与私营企业在企业单位数、资产、利润总额、税金总额、从业人数几大指标上的变化。其中，在企业单位数上，国有及国有控股企业2005年的企业单位数占比10.11%，到2008年这个比例是下降为5%。而私营企业2005年占的比重为45.55%，2008年上升为57.70%；资产方面，国有及国有控股企业2005年占的比重是48.05%，去年下降为43.75%。而私营企业的比例2005年是12.39%，去年是17.59%；利润总额，国有及国有控股在2005年占的比重是44.04%，去年下降为29.66%；私营企业比例2005年是14.33%，去年是27.16%。

马建堂表示，总体来说，我们从统计数据来看不支持“国进民退”的趋势。马建堂认为，中国企业整合、产业重组，提高产业集中度，要注意两件事情：第一，不要唯成分论，要唯能力论；第二，垄断行业应该注意的是严格按照反垄断法做事，特别是在一些重要的行业，将来的联合、整合、重组，既要做大做强提高产业集中度，还要防止垄断。

国有企业私营企业

国有企业与私营企业几大指标对比

单位数比重资产比重利润总额比重

2005年 2008年 2005年 2008年 2005年 2008 年

10.11% 5% 48.05% 43.75% 44.04% 29.66%

45.55% 57.70% 12.39% 17.59% 14.33% 27.16%

评《别了，山西煤老板》

2009-11-20T12:10:00.001+08:00

评《别了，山西煤老板》

2009年11月20日 benzhuzhu

这篇文章的开篇我就很不喜欢，作者混淆了安全生产和公平交易两个概念，偏帮国企，虽然在中篇又似乎批判了一下国企，观点回到中庸，但是在文章末尾又打着公平和效率要平衡的旗子，重新强调了政府收回煤矿的正确性。

其实文章主要涉及两个问题：一、政府强行用1元“买”走属于个人价值10元的东西，这个肯定属于巧取豪夺；二、不是所有的煤矿都是黑砖窑，出矿难的也不都是私营企业，煤矿交到国有企业手里也不能保证零矿难。

安全生产和公平交易是两个概念。安全生产需要的是政府加强监管，提高惩罚力度，特别是执行力度。如果没有第三方的严格监管，不管是国企还是私企都一样会存在安全隐患。而公平交易是市场经济发展的基础。政府用公权力强买强卖已经严重危害了经济发展的基础。本来政府的职责应该是努力保护市场发展环境的，现在却带头作起了强盗。在这样的经济环境下，还有哪个正当商人愿意投资？发展下去必然导致百业凋敝。虽然没有委内瑞拉那样一声令下，即刻国有化，完全没有赔偿那么赤裸裸，但实质基本相同。

国企的弊端，我已经有文章分析过了，这里不再重复。还是说说公平与效率的关系。这个世界是没有绝对公平的，在经济学界公认的准则是效率优先，兼顾公平。煤矿的兼并重组如果实施得当确实可以提高生产效率，但是这并不是说煤矿只要打个包放一堆儿，就是有效率的兼并重组了。这次山西煤矿的兼并重组当中有两个非常关键的要素对于未来提高效率存在阻碍。一个是政府主导，另一个则是国企收购。这样一个不能保证效率，又显失公平的重组行为，可以说是完全违反经济规律，根本不应该发生的。

戏说“社保基金三季度大幅亏损，四季度猛拉大盘做年报”

2009-11-10T11:14:00.001+08:00

戏说“社保基金三季度大幅亏损，四季度猛拉大盘做年报”

2009年11月05日 benzhuzhu

由于数据基本查不到，大家权当我戏说了。

上证指数在7月1日到9月30日，以收盘价计算，平均值为3060.17点，但是9月30日的收盘价为2779.43点。可以说三季度大盘点位基本都是在9月30日收盘点位之上的。也就是说社保基金在大盘高位大举增仓应该是获得了大幅亏损。

进入十月之后，我感觉成交变得很奇怪。一般都是开盘收盘成交量大，中间比较低。但是最近成交量经常都是平的，感觉是有资金在推，强行推。也不是天天都是这样的，也会停下来看看能不能自己稳住。如果是这种成交，一般都上涨的。如果停了，好像也不太稳的住。我虽然感觉有资金强行推，但是一直不了解这个资金的背景实力。现在公司三季报纷纷出台，社保基金很可能在三季度大幅亏损，那么最近托盘的很可能就是社保基金。

其实这也不是什么新鲜事儿了。2008年社保基金资产总额5623.70亿元，投资收益率-6.79％，由于新闻中前后给出的几个数据对不上，我这里大概估算亏损了380亿左右。其中，基金权益已实现收益233.62亿元，由于国内股票大幅下跌，导致股票资产从浮盈转为浮亏，交易类资产公允价值变动额-627.34亿元。其背后就是社保基金2008年5月以后的大幅增仓。

三季度社保基金大幅调仓浮盈29亿

2009年11月04日 08:01 经济观察网记者郑轶楠

随着上市公司三季报披露完毕，社保基金的投资方向也日趋明朗。数据显示，在二季度减仓后，三季度社保基金环比大幅加仓逾八成。截至11月2日，社保基金账面浮盈高达29亿元。三季度社保基金大幅调仓，偏好信息技术业、交通运输仓储业和纺织服装毛皮业等行业。

据wind上市公司前10大流通股东数据统计，社保基金三季度持股数量为17.4亿股，这一数字较半年报持股数量9.4亿股增加了8亿股，增幅为85.5%。在行业选择上，社保基金偏好信息技术业、交通运输仓储业和纺织服装毛皮业等，对造纸印刷、传播与文化产业、食品饮料业、社会服务业和采掘业这五个行业进行了减持。

从市值上看，社保基金三季度被列入上市公司前10大流通股股东的持股市值合计213亿元，比半年报持股市值122.3亿元增加90.7亿元，增幅为74%。据11月2日个股收盘价计算，社保基金持有市值为242亿元，相比三季度末，10月盈利29亿元。

统计数据还显示，三季度社保基金进行了大幅度调仓。在其持有的175只股票中，减持39只，持平33只，增持114只(其中新进建仓76只)。减仓和新进建仓的股票数达115只，占比为65.7%。减持的以化工类及钢铁类个股居多，增持的公司则多数具备高成长性。

从单只股票增减仓数量分析，三季度社保基金减持数量最多的股票为山东高速[5.05 0.20%]、鞍钢股份[12.81 -1.69%]、啤酒花[7.97 -0.87%]、国投新集[20.35 -2.12%]，分别较二季度减少了3664万股、1947万股、1528万股、1395万股。而增持最多的股票为大秦铁路[10.85 3.93%]、中国联通[6.47 -0.46%]、南山铝业[12.29 0.82%]，三季度持仓分别为29859万股、7199万股、6036万股。值得注意的是，增持数量排名靠前的股票均为新进建仓。

全国社保基金年报发布：08年投资收益小亏6.79%

2009年05月06日08:34 来源：《中国证券报》

成立八年以来年均投资收益率为8.98% 基金资产总额5623亿元

全国社会保障基金理事会今日在本报独家发布的年报披露，2008年全国社会保障基金资产总额5623.70亿元，投资收益率-6.79％。基金自成立以来的累计投资收益额1598.11亿元，年均投资收益率为8.98％。

全国社保基金理事会相关负责人表示，社保基金坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念，2009年将审慎进行股票投资，调整投资结构，逐步减少固定收益产品的投资，扩大对股权投资基金的投资。

受累股市投资收益变负

全国社保基金年报显示，本报告期末，基金权益总额为5130.89亿元，其中：全国社保基金权益4803.81亿元，个人账户基金权益327.08亿元。

本报告期末，基金负债余额492.81亿元，其中，行业统筹基金本息合计61.45亿元，投资运营中产生的短期负债余额431.36亿元。

本报告期末，基金资产总额5623.70亿元，其中：社保基金会直接投资资产3057.89亿元，占比54.38％；委托投资资产2565.81亿元，占比45.62％。

从投资业绩上看，本报告期，基金权益已实现收益233.62亿元（已实现收益率5.20％），由于国内股票大幅下跌，导致股票资产从浮盈转为浮亏，交易类资产公允价值变动额-627.34亿元，基金权益投资收益额-393.72亿元，投资收益率-6.79％。

2008年，基金境内股票的缩水远低于同期A股市场的下跌幅度。成立8年来，全国社会保障基金累计投资收益1600亿元，整体年化收益率为8.98%，战胜同期累计年均2.35%的通货膨胀率。

“从历史表现来看，社保基金遵循了价值投资的理念。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，０８年在世界金融危机的影响下，不管是国内还是国外资本市场，都经历了严峻的考验。而社保基金能够远远赢于市场，充分说明其能够把风险控制放在工作的重中之重。

在全球发生历史罕见的国际金融危机、国内股市持续大幅下挫的情况下，全国社会保障基金理事会坚持审慎投资方针，兼顾当期业绩压力和长期投资目标，及时调整资产配置。在控制风险的前提下，于去年下半年通过指数化投资和委托投资增加境内股票投资，于中央银行利率下调之前，提高并实现了固定收益产品的投资，最大限度减少了短期资产缩水，并为获取长期收益进行主动布局。

去年，在多渠道筹集资金等方面，全国社保基金做了大量工作,全年基金新增资金来源456亿元。

审慎投资股票市场

全国社保基金理事会相关负责人还表示，社保基金将坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念。

作为国家的战略储备基金，全国社保基金将在15至20年后才发生支出。其负债期限较长，中短期支付压力较小。这种资产负债特性要求社保基金必须围绕长期投资目标实行长期投资战略，这使得它不会采取短期投资行为，不会依靠股市的大起大落炒作盈利。

为此，该人士强调，社保基金不仅将自觉抵制一切危害市场机制的行为，还将用规范的投资引导股市行为，而且将用专业化的投资运作框架、规范化的业务流程，为我国机构投资者的规范运作发挥示范作用。

业内人士指出，社保基金2008年的操作中确实体现出上述投资理念，在股市持续下跌时，社保基金并没有采取“清仓”等方式应对，反而在去年5月后逐步增持股票，发挥了市场稳定器作用。年报显示，全国社保基金股利收入2008年为65.94亿元，而2007年为34亿元。民族证券高级投资经理张栋认为，这充分说明其长期投资的理念。

张栋表示，作为价值投资和长期投资的典范，社保基金在选时、选投资产品上有自己一套成熟的投资理念和管理制度，在今年市场向好的情况下，其所投资的产品尤其是权益类投资上，已经显示出强大的盈利能力。

多元投资稳定收益

去年下半年，社保基金支持了京沪高铁等国家重要基础设施和多个省市的民生工程建设，经国务院同意，已以战略投资者身份参与对国家开发银行和中国农业银行的股份制改造；以国内首家可以自主投资股权投资基金的机构投资者身份，承诺对弘毅和鼎晖两只股权基金各投资20亿元。

赵锡军认为，投资环境难以预料，因此社保基金将利用丰富的投资工具，以多元化投资来防范市场风险。

目前，国际金融危机还在进一步向实体经济蔓延，国内金融市场仍然存在较多不确定性，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，全国社保基金将贯彻落实国家应对金融危机的政策措施，确保基金安全，实现基金保值增值。

为此，社保基金将控制投资风险，审慎进行股票投资，增加投资产品，改进对投资管理人的管理；调整投资结构，逐步减少固定收益产品的投资；要完善股权投资管理办法，积极参与对中央企业控股公司、地方优质国有企业和重大基础设施的直接股权投资，扩大对股权投资基金的投资；逐步扩大个人养老金账户资金受托管理范围。（记者谢闻麒徐畅）

不管经济上升还是衰退，房价都要跌

2009-10-26T11:14:00.001+08:00

不管经济上升还是衰退，房价都要跌

2009年10月26日 benzhuzhu

这个想法两个星期前就有了，不过由于房价上涨的原因还存在争议，所以只是脑子里酝酿了一下。前天在篱笆上看到自由之紫认为“如果房价跌了，反而会导致货币资金流入消费品市场引发通货膨胀”，觉得有必要澄清一下，遂有如下文字。

如果经济形势转好，资金流动速度加快，必然导致由于货币泛滥引发的通货膨胀。钱都是追求收益率的，现在买房出租的收益率只有3％左右非常低，大家买房只是为了防止通货膨胀导致的现金贬值。既然经济形式转好了，可以从其他地方获得更高的收益率，进入楼市的资金必然会减少。房价下跌。

如果刺激政策不能推动经济继续发展，转坏了，那么通货膨胀预期将不再存在。大家从担心现金贬值转而担心资产安全，于是会纷纷卖出固定资产，拿回现金。房价下跌，同时通货紧缩。

不讨论宏观，怎么知道转折点差不多了

2009-10-19T10:31:00.001+08:00

不讨论宏观，怎么知道转折点差不多了

2009年10月19日 benzhuzhu

nooker问我“不讨论宏观，怎么知道转折点差不多了”，我当时一下子被问住了。后来我再想想，其实宏观也是微观组成的，老话不是说见微知著嘛，其实我在分析很多宏观数据的同时也是参考了很多身边的小事的。

比如我自从卖了房子之后就开始关心上海的今日楼市数据。昨天稍微翻了翻历史记录，发现7000元以上的成交面积已经由高峰时9万左右（06月30日）（可能不是最高的，我只是随便翻了翻）到最近只有4万多了。

在股市的理论中，唯一屹立不倒的就是波浪理论。如果根据波浪理论回头总结历史，这个震荡起伏总是能够按照波浪理论划出合理的分界线，波浪理论简直可以说是真理。可惜的是，波浪理论又有千人千浪的说法，就是如果在当下根据波浪理论划分界限，每个人都有自己的看法，无法统一。不过波浪理论有一个观点还是比较一致的，就是在成交量最大的时候，往往交易价格不是最高，之后总是会出现一段时间缩量上涨，然后才能下跌。

这样分析下来，最近楼市应该属于比较明显的交易缩量。至于房价是上涨、持平还是小幅下跌，大家众说纷纭，宏观上也没有非常准确的数据可供参考，那么就可以看看周围大部分的朋友对楼市的态度如何，出手买房的人多不多等等小事了。

就我观察，复旦BBS的房产版块，大家已经从看房买房的热潮转向装修热潮，又转向讨论一些乱七八糟的楼市八卦了：比如大虹桥的升值潜力，4千到7千的房子，99年上海房子的均价等等。同一个微观现象，不同的人看到也有不同的想法。我觉得是强弩之末了，有的人可能还觉得是下一次大涨前的酝酿呢。哪个准确，就要考考了。

刘明康，你这个大骗子！

2009-10-16T22:13:00.001+08:00

刘明康，你这个大骗子！

2009年10月16日 benzhuzhu

这个是昨天的帖子，本来想发到天涯上发泄下算了。没想到今早收到消息说被天涯屏蔽了，一时气愤不已，所以也在博客上正式贴出来。

作为中国银监会主席的刘明康10月5日表示，中国9月份新增贷款约有3000亿至4000亿元，低于早前市场预期。
作为这样重要的直接监管银行系统的政府部门最高领导人，我非常相信他的话。并按照他的说法分析经济形势。
但是昨天，10月14日，数据出来了，是5167亿，远高于刘明康的数据。我看到这个数据的时候真是出离愤怒了。
刘明康，你这个大骗子，枉我这么相信你，一点信用都没有，一点口齿都没有。你不知道，你不想说，没人逼你说。你犯得着利用自己的职位优势忽悠全天下的人看着好玩吗？你不知道不能闭嘴吗？

关于物业税的征收

2009-10-16T21:59:00.001+08:00

关于物业税的征收

2009年10月10日 benzhuzhu

这个帖子先是有感写在复旦BBS上了，后来又作为跟帖发在天涯经济论坛上，并顺手贴在了天涯博客里。一时不记得也放到主博客这里，是10月10日的文章，今天补上。

我一直认为物业税的征收可以帮助取消户籍制度，理顺捆绑在户籍制度之上的社会公共资源分配制度。比如现在炒的沸沸扬扬的学区房。可以上好学校的学区房价比周边房价高出许多，但是学校并没有受益。如果物业税开征了，想上这个学校的，都得提供物业税的税单。然后政府再把收来的物业税按照一定比例拨给学校。由于学区房的价格较高，物业税也较高。那么好的学校就可以从政府那里拿到更多拨款。这样，各个学校就会形成竞争态势，优质的可以获得更多资源，为了扩大发展，可以吞并那些竞争力较差的学校。医院、警察、法院等社会公共资源也可以同理分配。这样就可以保证多缴税的人可以得到更好的社会服务。
如果这样一套制度理顺了，物业税的征收就不再困难。
这里只分析了物业税对促进社会公共资源的竞争发展效率提高带来的好处，并没有分析公平问题。本着效率优先兼顾公平的原则，物业税的分配可以稍微向低端社区倾斜。具体情况可以具体分析。绝对公平是不存在的，尽量做到相对公平。

毛泽东之过

2009-10-07T21:29:00.001+08:00

毛泽东之过

2009年10月07日 benzhuzhu

毛泽东时代搞出来的东西，都是靠的建国前培养的一些强人搞出来的。毛泽东时代，这些强人辛苦做出成绩的同时，大量被迫害，而且他们那代的知识由于毛泽东的文化大革命，很多都没有传承下来，造成了一个社会发展的断代。而且这个断代需要几代人的努力才可能弥补回来。

在《中国需要顺差的货币银行学理由》一贴中的讨论

2009-10-07T19:06:00.001+08:00

在《中国需要顺差的货币银行学理由》一贴中的讨论

2009年10月07日 benzhuzhu

在讨论的过程中，为了方便，我直接贴了一些我以前的文章，这里没有重复贴出。其中部分我给了链接。

也许是信量太大，我的文章又不够通俗，讨论到最后，我发现我以为应该已经讲明白的东西，还是很多人不清楚。如果继续讨论下去，只会越来越乱。所以，我没有继续争论。如真的有兴趣，可以细细看我的博客，很多东西其实在我以前的文章中都提到过了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　11:03:31　
　　作者：antimicro3　回复日期：2009-10-06　10:47:14　
　　　　作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　10:28:00　
　　　　　　楼主所说的所谓理由可以说根本不在政府考虑范围之内。政府早就说了我们的贸易顺差太多了，已经远超国家安全需要的数量了。但是国内生产严重大于消费，如果不出口，生产的就都只能压库。然后就是大量工人失业。政府担心的是大量失业工人的稳定性。
　　　　
　　　　——顺差太多了，这只是官方公开说法，以缓和国内外质疑。实际呢？
　　　　
　　　　比如，对国内退税同样可以增加消费、减少积压（中国不是内需不足，而是有效内需不足，就是说相对中国人的收入，东西还是太贵，降低增值税降低物价增加消费），为何政府只是出口退税呢？！
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～·
　　这个和政府的思路很有关系，也和当前的经济运行情况很有关系。由于国内消费不足，软环境比较差，当年做内贸起家的企业很多都转作外贸。同样由于国内软环境差，管理效率问题，对内退税的效益很可能没有对外退税来的快，效果好。所以在短期内，政府选择对外贸易退税提高，可以更快见效。
　　
　　不过政府其实在国内也在进行一些尝试，这个主要是抓大放小。大头有两个，一个是地产，一个是汽车。房产交易税下调，增加了老百姓对房产的消费（或者投资），对推动这轮房价上涨有很大作用。汽车是仅次于房产的消费大头，政府对此也推出了降税补贴的措施。在这些措施之外，政府还搞了家电下乡，以旧换新等一些相对比较大规模的刺激消费措施。家电消费相比房子和汽车虽然已经小了很多，不过也算是消费里比较大头的部分了。至于更小的一些消费领域，如果也实行类似对外贸易那么大范围的退税，操作不便，成本较高，效果可能会大打折扣，没有推行也可以理解。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　13:12:17　
　　财政赤字就是政府入不敷出了，这么简单，有什么好讨论的。贸易赤字就是花太多，要不是以前有家底儿，就负资产了。要不是中国肯廉价借给美国钱，美国想花钱也不能够啊。美元是国际通用货币，那发多了也得贬值啊。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　13:14:19　
　　郎咸平根本不懂宏观经济，别拿他的垃圾理论来说事儿。
　　日本就是当年欠债太多，然后政府顶下来了民间欠款。然后这么多年就一直由政府加税补窟窿挤兑民间消费。钱没还完呐，当然是持续衰退了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:04:56　
　　我对短期人民币汇率不做评价。很多时候经济都是扭曲的，可能能扭曲很多年。这些导致经济扭曲的东西能否消失，都不是普通人可以决定的。日本如果只是考虑竞争力，日元之前不应该低成那个样子，但是就是因为套利，他就是保持那么低的利率那么多年。宏观经济中的短期也可能保持很长时间，而长期说上百年也不奇怪，所以很难讲。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:08:32　
　　经济上升期，很容易出现一国货币对内贬值，也就是通货膨胀的情况。而至于对外升值，可以说明这个国家的经济发展比外国迅速，上升的更快。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:26:08　
　　这篇文章的结尾说的什么控制，扩大，我一看就觉得是用计划的思路考虑问题。控制价格上涨，如何控制呢？就是国家出政策，给补贴吗？扩大生产，本来价格涨了，不用你招呼，大家也知道要多养点儿好挣钱啊。现在因为你补贴了，本来不敢的也开始养了，计划上的更是赶紧多养一些。结果也就很容易想象，本来是通货膨胀，这下就供大于求，通货紧缩了。于是大家再疯狂减产，迎接下一轮的通货膨胀。削峰填谷的计划，反而刺激出了更大幅度的波动。
　　
　　根据我的理论，通货膨胀是很难控制的，也是正常的一种市场表现。货币发行量是会对通货膨胀率有影响的，但是即使发行量基本符合社会发展需要，通货膨胀和通货紧缩也是会周期性交替出现的。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:47:33　
　　看名义GDP和实际GDP之间的差距就可以部分反应货币发行是否过量。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:48:25　
　　而这个差距其实就是通货膨胀率。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:57:19　
　　这个差距（这里的差距指的是货币发行过量的那一部分）不完全是通货膨胀率，只是通货膨胀率的一部分，通货膨胀率的另一部分则是不可避免的正常周期性变化。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　14:56:11　
　　发行货币也必须有竞争，越保值的货币越受到承认，使用的人越多。现在各国货币都是独家垄断的，当然是想怎么鱼肉百姓怎么鱼肉百姓。不过有些国家的民主监督好点，鱼肉的少点。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　19:13:51　
　　政府和国企加起来存款占比太大。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　19:49:19　
　　作者：江山一石　回复日期：2009-10-06　19:19:38　
　　　　楼主说的太肤浅，中国调节贸易顺差的方法是藏汇于民，看现在的中国可以说是贫富差距最小的超级大国，各方面利益比较平衡。中国在08年金融危机中可以洁身自好，受到了非常小的影响就是很好的说明，人民币信誉度在世界范围内的提高是一个缓慢的过程。中国作为一个还在发展中的超级大国在这方面已经做的非常出色。而且世界上大部分国家都坚持金本位为货币的定价本位，中国作为一个极度缺乏黄金资源的国家要赢得他们的信任是需要时间的，而中国长久以来一直以美元作为汇率标准，美元在这次金融危机中受到了不小的打击，在这种情况下中国受到了如此小的影响不但是个奇迹，也是我国金融体系的一种肯定。
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～·
　　不客气的说，这次经济衰退，中国受到的影响还是很大的。之所以现在看起来经济数据还好，只是因为政府推出的4万亿刺激政策和银行的巨额贷款。至于人民币能否得到世界认可的问题，我觉得是不存在的问题。人民币汇率的问题只是政府能否放开这个对经济影响非常大的经济要素的控制。
　　
　　根据“三元悖论”，一国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。政府现在选择了汇率的稳定性，如果想保持一国货币政策的独立性，那么必须对资本流动进行管制。但是现在政府又想逐渐放开资本管制，同时控制汇率，那么中国的货币政策注定无法独立。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　20:09:30　
　　作者：披个马甲好说话　回复日期：2009-10-06　19:54:55　

　　　　作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　19:49:19　
　　　　　不客气的说，这次经济衰退，中国受到的影响还是很大的。之所以现在看起来经济数据还好，只是因为政府推出的4万亿刺激政策和银行的巨额贷款。至于人民币能否得到世界认可的问题，我觉得是不存在的问题。人民币汇率的问题只是政府能否放开这个对经济影响非常大的经济要素的控制。
　　　　----------------------------------------------------------
　　　　很不客气的说，比起米国和欧洲的血流成河，中国已经很不错了。
　　　　这是全球性的周期，但至少中国还有继续发展的可能性，但米国已经没有经济发展的动力了，除非再来一次奇迹般的科技革命。
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～··
　　呵呵，其实美国那边不消费了，德国日本韩国之流损失更加严重。不过由于大规模刺激政策，经济反弹，这些国家恢复的比较快，所以现在看起来还不错。中国和这些国家的情况非常像。美国是跌了，但是损失的是其他国家。听说过“我们的货币，你们的问题”吗？中国由于货币不能自由流通，很多损失都被国家抗了，现在没报账出来而已。这轮中国强行刺激了之后，把本以不合理的经济结构进一步推向极端，而且大量投资以后都会变成无效投资，银行和政府的钱都会打水漂。不要觉得我们很好，海水退了，才知道谁在裸泳。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　20:33:23　
　　我们的问题根本不是什么经济转型。我们的问题就是人民币汇率受控不能调节贸易顺差，政府收税太多，国企规模不断扩大挤占消费。经济转型其实中国一直在进行，想拔苗助长是不行的。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　20:36:42　
　　之前高速增长很正常，因为我国底子薄啊，太薄了，简直没有。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　20:39:56　
　　关于中国顺差原因，可以看看我一篇帖子《2004年末》(2009年03月13日文章）

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　20:53:36　
　　呵呵，原因分析过好多次了，可惜没人理。都担心短期内如果不保持高速增长，就不稳定了，就没想短期是稳定了，那长期怎么办。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　21:33:09　
　　经济发展最根本还是生产效率的提高。但是经济发展的规律却是通货膨胀和通货紧缩不可避免的周期变化。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　21:59:03　
　　央行的资本金好像只有200多亿，他拿的那2万多亿美元贬值部分应该早就超出央行的本金了，财政部早就应该拿钱出来填上了，也一直没填啊。即使不考虑这个，按照央行发行的货币量，他的本金也早就应该提高了。山西票号发的银票是有抵押品的，属于信用货币。人民币的发行早就是强制发行，属于强制货币了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-06　22:11:49　
　　其实存款准备金的利息也不是非得给的，美联储就是一直不给的，好像08年危机了，为了帮那些金融机构才给了一些。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　09:03:38　
　　作者：白云天际飞　回复日期：2009-10-06　22:50:11　
　　　　上文有段话话大家一定都知道，即拥有货币的目的就是要最终得实物兑现，否则就是白条，废纸，也是楼主文中所提到的牺牲什么什么换来什么什么）：
　　　
　　　　首先，在美元为中心货币的国际货币体系中，贸易顺差国家如果长期不能从中心国家获得等值的高科技产品的话，这将意味着他们在国际贸易中的比较优势只能反映为美元储备的增加，而无法在实物领域中最终实现。而中心国家则可以通过国内信用手段来影响美元的币值，对其贸易逆差所产生的对外债务负担进行调节。
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～··
　　这句一看就是yy呢，人家凭什么卖给你高科技啊？中国虽然很多技术水平比发达国家差，但是也比很多国家强，中国也是限制技术出口的。打个简单比方，印度拿钱来买中国的航天技术，要自己造神七了，你觉得给多少钱中国肯卖呢？

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　09:43:07　
　　作者：大石头兄弟　回复日期：2009-10-07　07:23:50　
　　　　追求外贸顺差和巨额外储是典型的本末倒置，必陷入经济发展模式的恶性循环，同时让国家和人民背上巨大而未知的国际风险。比如，老美正在进行碳关税立法，开始要我们“还债”了，我们的那座“金山”即将被冠冕堂皇的搬走。
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～··
　　这里面涉及到了环境问题。大家都知道发达国家也曾经经历过那一段污染严重的时期，他们也是先污染然后治理的。很无奈的是，很多经济阶段都很难避免。中国现在也处于先污染后治理的阶段，发达地区已经开始治理了，而落后地区才开始污染。碳排放限制对中国的发展肯定是有影响的。但是我们也要看看整个地球的大环境。大气中大多数有害物质都是发达国家排放的，他们排完了，过了那个阶段了，现在回过头来限制我们的排放，是让人很不舒服。但是如果再不注意环保问题，这个地球就真的无法承载了。近年中国大旱，澳大利亚沙尘暴，印度水灾旱灾等等。说的难听点，如果地球真的出了问题，最倒霉的也肯定不是那些发达国家。为此，胡总提出了单位碳排放减少，但是又符合我国国情的不保证总排量减少已经是两难决定了。至于外国想搞碳排放征税，暂时还只是一个想法，到落实还有很长一段路走。而且必须承认，这个是一个未来的发展方向。我们连人家提出一个想法都不能容忍，而且这个想法是符合发展规律的，那我们也气度太小，太没有远见了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　10:02:45　
　　作者：家住孟津河　回复日期：2009-10-07　01:37:02　
　　　　作者：韩笑　回复日期：2009-10-06　23:44:01　
　　　　　　作者：两江风云　回复日期：2009-10-06　23:17:36　
　　　　　　　　国内收入分配不公导致的有效需求不足，才是被迫出口的根本原因。这个平衡，会随着西方国家的贸易保护抬头，而走进死胡同的。
　　　　　　---------------------------
　　　　　　中国当局根本不敢也不愿意大幅提高国民收入，究其原因是：一，民贱便于使唤；二，国家行政能力的低效和行政费用的高额使然；三，既得利益集团下的权贵们代表和代替了国家利益；
　　　　=======================
　　　　我对这句话非常的认同，基本可以概括当前国内的情况，这是本质，其他的都是围绕这些的枝蔓。政权与经济贵族化，贫富差距越来越大，当前的形势无人愿意负责，也没人有能力与魄力去改变大趋势，中国究竟要滑向何方，所谓的中央在下一盘很大的棋，拭目以待。中国与美国，美国还没衰弱，中国已经开始堕落了，难道上帝也堕落了？
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～··
　　这个我本来不想批的，不过赞成的人居然很多，我觉得这个错误思想在很多人脑子里实在太顽固了，所以也批一下。这个讲法典型的是把一些有道理的东西和一些没联系的东西嫁接起来蒙人。确实，民贱便于使唤，政府有钱了，可以获得更大权限。但是这并不代表政府不想提高国民收入。新的劳动法出来就是想提高国民收入的，不过这个钱想让企业出，自己不愿意承担责任而已。国民收入提高肯定是能促进政府效率提高的，不过这两个之间的联系真的那么紧密吗？政府虽然没搞太大的动作，但是也是在现有框架内想办法提高效率的。如果家里有政府工作的，可以了解下情况。行政诉讼虽然还是很少，但已经不再是新闻了。虽然说行政诉讼是老百姓觉悟高了才有的，但是如果不是有政府制定出的相关法律，想起诉也没门儿啊。阳光工程对公务员的收入确实是有影响的。大家没看到论坛上越来越多的公务员出来抱怨自己收入并不高了吗？至于既得利益集团下的权贵们代表和代替了国家利益，我不能说这个事儿没有，我不是那个层面的，不过肯定也不完全是这样的。现在网络信息越来越丰富，很多时候，网民捅出来的一些事情，都有下文了。而且这个和政府不想国民提高收入也没关系啊。说句难听的，只有国民提高收入了，政府才能收到更多的税，他们才能过的更滋润，老百姓有钱了，这个国家才能稳定，他们才能高枕无忧。他们再傻，也不至于涸泽而渔。不过现在政府又走向另一个极端了，新劳动法就是个体现，政策太过向普通百姓倾斜，挤压了中间群体，特别是一些民营企业主。
　　
　　贫富差距扩大缩小也是有内在经济规律的。别把政府想象的太伟大，他们也是无法与规律长期搞对抗的。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　10:16:07　
　　作者：韩笑　回复日期：2009-10-07　10:01:24　
　　　　作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　09:43:07　
　　　　。。。。。至于外国想搞碳排放征税，暂时还只是一个想法，到落实还有很长一段路走。而且必须承认，这个是一个未来的发展方向。我们连人家提出一个想法都不能容忍，而且这个想法是符合发展规律的，那我们也气度太小，太没有远见了。
　　　　--------------------
　　　　
　　　　“碳关税”几乎就是针对中国的“特色关税”，一旦付诸实施，中国高度依赖外需的国策，破产就只是时间的问题了。
　　　　
　　　　外储一旦失去有效稳定的外汇来源，枯竭也只是时间的问题。
　　　　
　　　　与其临渊羡鱼，不如退而结网。振兴内需才是本源啊。
　　　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～·
　　千万别这么想，现在有些国家对中国提高了进口关税，但是替代产品并不是他们本国生产的。比如轮胎吧，这次美国提高关税了，有说法这个东西属于低端轮胎，美国国内已经不生产了。也就是说如果真的有替代产品也是和我们差不多的国家生产的，他们的碳排放不比我们低，很可能还要高。
　　
　　我现在觉得中国很多媒体还是太把自己当回事儿了，不光是中国媒体，很多外国人也把中国的实力夸大了太多。GDP超这个超那个，怎么不算人均呐？

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　11:44:16　
　　作者：韩笑　回复日期：2009-10-07　11:38:10　
　　　　作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　10:02:45　
　　　　　　作者：家住孟津河　回复日期：2009-10-07　01:37:02　
　　　　　　　　中国当局根本不敢也不愿意大幅提高国民收入，究其原因是：一，民贱便于使唤；二，国家行政能力的低效和行政费用的高额使然；三，既得利益集团下的权贵们代表和代替了国家利益；
　　　　　　　　=======================
　　　　　　　　我对这句话非常的认同，基本可以概括当前国内的情况，这是本质，其他的都是围绕这些的枝蔓。政权与经济贵族化，贫富差距越来越大，当前的形势无人愿意负责，也没人有能力与魄力去改变大趋势，中国究竟要滑向何方，所谓的中央在下一盘很大的棋，拭目以待。中国与美国，美国还没衰弱，中国已经开始堕落了，难道上帝也堕落了？
　　　　　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～••
　　　　　　这个我本来不想批的，不过赞成的人居然很多，。。。。。新劳动法就是个体现，政策太过向普通百姓倾斜，挤压了中间群体，特别是一些民营企业主。
　　　　　　
　　　　　　贫富差距扩大缩小也是有内在经济规律的。别把政府想象的太伟大，他们也是无法与规律长期搞对抗的。
　　　　---------------------------------
　　
　　　　我在前面的回复就已经指出过，中国政府作为每年GDP蛋糕的分配者和裁判者，国民收入的初次分配占GDP比低于25%，也就是说，从分配的一开始就以极低的薪酬方式，政府就已经以强=权作为掠夺工具了，那么二次分配，就是刀口舔肉了。而，绝大多数西方国家的这个占比与中国正好相反，更何况，在二次分配以后，政府提供的高社会福利也是反馈于民了。而，中国呢？社会福利保障在哪里？在墙上，画的一个硕大的烧饼而已。
　　
　　　　当中国年人均收入1000美圆的时候，那么一次性付给30年的收入，就可以换取一个普通P民的生命，是不是说，30000美圆就可以为之亡命了呢？所以说，中国劳动力不值钱，命，更不值钱。
　　
　　　　行政之能力低效，有两个表现：一、为民办事拖沓，手续繁杂，'劳''民'伤财；二、政府行为独=断=专=行，面=子=工=程耗费巨大，实质收益低下，重复建设，低值高耗。如此这般，大政府必须有大手笔才转得开。
　　
　　　　行政之费用高额，也表现在两个方面：一、吃皇粮的公务人员繁沓，万人争考独木桥，多小的庙，菩萨不少；二、机构臃肿，从上到下党政两套人马，人大，政协，有庙就要烧香进贡。
　　
　　　　既得利益的权贵们，只会恨：手中的刀把不够长，刀锋不够利，砧板上的鱼肉会跳动。
　　～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～·
　　韩笑的问题前半部分可以参考“圈地运动”，属于“民工荒”问题发生前很正常的由于用工供严重大于求导致的工人工资不能上涨的情况，后半部分属于民主问题。可以参考我关于民主的三篇帖子《泰国的民主》（2008年12月26日文章）、《关于民主的更进一步思考》（2009年03月18日文章）和《民主的素质》（2009年03月19日文章）。
　　很重要没讲到的问题是国企问题。如果有兴趣，可以参考《我看国企的弊病》（2006年3月17日文章）。这篇文章本身还是有点问题，不过在评论里修正了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-10-07　12:11:36　
　　关于圈地运动，我有一篇推荐的帖子《从英国圈地运动的真相和实质看资本的原始积累不是剥削》http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/82252.shtml

民工荒背后的危机

2009-09-27T15:01:00.001+08:00

民工荒背后的危机

2009年09月27日 benzhuzhu

最近的国进民退可以说是全方面的。现在之所以会出现民工荒也与政府大规模刺激政策有关。由于是政府和国企出手，都是不在乎资金效率，只追求政治绩效的组织机构，突然一下子手里有巨额资金可以放到投资上，蜂拥上马的大量建筑投资工程马上推高了建筑行业的整体用人成本。由于建筑行业不计成本的雇工，这样就出现了建筑行业与民营劳动密集型制造业争夺劳动力的现象。追求经济效益的遇到不计成本的，民工荒的出现可谓在所难免。

短期内政府的大规模刺激政策促进了投资型消费的发展，解决了农民工的失业率问题，但是在短期的建设高潮过去之后，一方面留下了大量不能充分利用的过剩产能，另一方面留下了大量需要再培训以适应社会劳动需求的建筑工人。经济刺激反而拖慢了经济结构调整的步伐，不光是在资金资源配置上，特别是在人力资源结构上造成了非常不良的后果。

短期的经济反弹之后是需要花更大力气调整的社会冲突。

两个未经验证的想法

2009-09-24T20:08:00.001+08:00

两个未经验证的想法

2009年09月24日 benzhuzhu

一、旅游景区有点类似矿产资源，都属于公共资源。矿产价格可以随市场波动，旅游景区的门票应该也可以吧。不过建议对旅游景区收入收取资源税。类似矿产资源，从价征收。（由景点票价“限涨令”联想）

二、虽然8月物价同比还是通缩，不过环比已经出现通胀。肉蛋之前涨价都比较厉害，最近两周持稳了，不过生产资料价格止跌回升。2008年9月雷曼倒闭，进而引发了一轮全球资产价格暴跌。以2008年7月CPI指数为基数100，那么2008年8月，9月，10月，11月和12月的CPI分别为99.9，100.2，99.9，99.1和98.6，而2009年8月的CPI为98.7。那么今年12月，或者早点，在11月就可能出现同比的通胀了。（看通货膨胀讨论有感）

昨天和今天的胡言乱语

2009-09-11T11:45:00.001+08:00

昨天和今天的胡言乱语

2009年09月11日 benzhuzhu

明天就要搬家了，实在是没心情写东西。但是黄金突破1000美金，美元兑欧元再次大跌，都刺激着我进行思考。形式比较混乱，我的思路也比较混乱，所以大家就当我胡言乱语吧。思路比较断续，写的也比较断续。就这么贴上来了。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　12:23:53　
　　前天金价突破1000美元（昨天有所回落），原油金属等大宗商品上涨，股市上涨。我看到分析说是因为看好美国经济发展。但同时美元兑欧元大跌，理由则是美元成为伦敦银行间拆借市场上最廉价的融资货币。
　　按照我的理解，如果某国经济向好，那么资金应该涌入该国分享收益。但现在美国经济向好，大家反而抛出美元买入欧元，纷纷离开，说不通啊。难道是美元发行过量了？导致美元异常充沛，利率走低？

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　13:37:45　
　　如果说国内经济情况主要看银行贷款的话，那么国际形式还是要看消费数据。除了楼市，消费的大头就是车市了。美国7月底到8月退出了“旧车换现金”计划，帮助美国8月汽车销售跃升30％，达到126万多，在提振零售销售的同时也提高了消费者信心指数，但是这个计划已经于8月底终止，如果美国不出台新的刺激政策，美国车市未来不容乐观。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　15:08:49　
　　关于美元下跌和金价等商品上涨，我觉得用通胀预期来解释更为合理。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　15:37:49　
　　欧洲的汽车消费刺激计划不是已经终止就是已经过了高潮，消费不断萎缩，也看不到亮点。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　15:48:10　
　　中国8月汽车销售同比大涨81.68％，而且政府汽车消费刺激计划还在进行中。另外政府还推出了家电以旧换新补贴政策，希望能够刺激消费。不过中国的投资和消费结构不平衡的根本问题是政府存款过多，国企掌握过多资源。政府这些刺激政策虽然短期内刺激了消费，但是也进一步刺激了大规模投资。汽车行业的新增产能很快就要面临闲置的风险。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-10　15:50:11　
　　中国现在经济刺激政策的重中之重其实就是银行新增贷款，7月银行新增贷款只有3559亿，8月也不能大幅增加。没有后续充足的资金流入市场，刺激政策就无法继续。短期内，股市资金流出会对楼市车市有一定刺激作用，但这种刺激无法持续。

作者：benzhuzhu__　回复日期：2009-09-11　11:43:12　
　　银行新增贷款对经济的刺激其实主要还是在投资方面。这是一种短期内扩大消费，长期扩大生产的对中国经济结构改革饮鸠止渴方式的刺激。虽然银行贷款大幅下降，不过也不能忽略前期新增贷款还有大量未使用的现实，以及这些钱对未来经济的短期刺激作用。请注意，这个刺激是短期的。

试分析农村问题

2009-08-28T11:07:00.001+08:00

试分析农村问题

2009年08月28日 benzhuzhu

由于农业的生产效率现在远低于工业及服务业等其他产业的效率，农村改革是不可避免的。虽然通过科技发展，也可以提高农业生产效率，比如亩产量，但是由于土地接受日光照射量是有限的，也就是说单位土地的农业生产效率是有限的。那么农村的生产效率提高，主要还是需要提高每人耕种土地面积。历史上著名的圈地运动其实就是一次规模巨大的农村改革。农业人口涌入城市，通过变成工业工人，提高了整个社会的生产效率。

如果农民相对城市人口不多，那么相对少量的农民涌入城市，并不会给城市带来太大压力。这些人通过从农业到工业的转换，生产效率自然提高。同时，由于土地面积不变，留下的农民每人可种植面积增加，农村的生产效率也提高了。这样就可以比较平缓的解决农村和城市的生产效率差距问题。

但是我国农村和城市的人口比例相当悬殊，在这种情况下，农村似乎源源不断的劳动力涌入城市，一方面压低了劳动力的价格，造成了农民工工资10年没有上涨的情况，另一方面也给城市的生态环境造成了很大压力。由于公共资源不能及时扩充，城市政府通过户籍制度限制了农民工的公共福利供给，比如农民工的孩子上学困难，读书环境恶劣，医疗没有保障，失业没有保险，很多企业不愿录用，不能申请廉租房，政府不帮助就业等等。同时，由于城市涌入过量人口，这些人反过来也给城市造成了巨大压力。由于人口急遽增加，房价上涨、房租上涨，城市原住民的生活成本提高，就业机会被外来人口抢走。有些外来人口由于不能适应农村到城市环境的巨大落差，甚至走上犯罪道理，进一步增加了城市原住民对外来人口的厌恶情绪。但是即使如此，由于农村和城市生产效率的巨大差别，农民从农村向城市的转移仍是不可逆转的。不能适应城市生活的被榨干了的低端劳动力回到农村，同时他们的后辈作为低端劳动力继续源源不断的从农村流向城市。

事情仿佛陷入了恶性循环。不过可喜可贺的是，我国从2003年开始出现劳工荒了。这说明我国农村劳动力向城市转移不再像之前那样源源不断，不再给城市用工供给造成巨大压力，城市用工的供给和需求达到了相对平衡，甚至于转向了劳动供给一方。

在民工荒发生之前，由于劳工多，人不值钱，所以从成本考虑，老板宁可多雇些人干活也不愿意买机器。工人工资被压的很低，除了保证基本的生存之外，没有多余的钱进修。工人的技术水平得不到提高，只能徘徊在低层次的熟练工。同时，由于老板不愿意购置技术含量高但贵的机器，对有技能操作这种机器的工人热情也不高。一方面不会主动培养，另一方面没有需求很少雇用。工人被榨干人口红利，年纪大了之后就很容易被老板抛弃，换以更年轻的更有精力的工人。很多普工不需要太多培训，上手就可以干活，而且不会比老员工干的差。

现在民工荒出现了，工人不再供不应求，如果想招到足够的工人，必须提高工资。人逐渐贵过机器，老板被迫考虑使用更多的机器来代替工人，削减成本。这样一方面，工人由于工资提高，在满足基本生存需求的同时，还有剩余的钱对自身进行提高。另一方面，老板也对掌握机器使用的高水平的技工有更多需求。整个社会从粗放型用人开始向集约化用人转变，提高人口红利的同时减少了人才的浪费。而工人由于所受的生产技能培训只能适应城市生产的需要，对城市的归属感增加，逐渐在城市落脚，不能回到农村。

与此同时，农村由于人口减少，每人可种植面积增加，生产效率也在逐渐提高。到了农村和城市生产效率大致平衡时，这种从农村到城市的流动达到动态平衡。既有为了梦想从农村到城市奋斗的人，也有厌倦城市生活，主动到农村生活的人。

我国虽然出现劳工荒，人口红利发展层次可以上一个新台阶，连带经济发展可以上一个新台阶。但是由于社会制度的发展不能跟上经济发展的速度，严重束缚了农村人口向城市的转移。这其中包括农村土地集体制的束缚，政府通过税收及二次转移支付减小贫富差距的制度不够完善，以及城市尚未建立起有效的可以取代户籍制度的社会公共资源的分配制度等等。

我国正处于一个社会制度急需改革的阶段。

铁矿石谈判终于有点进展了

2009-08-17T10:19:00.001+08:00

铁矿石谈判终于有点进展了

2009年08月17日 benzhuzhu

早上看到中钢协发表声明，表示已经由宝钢代表和FMG签了2009年下半年的铁矿石贸易协定。比较了一下价格，比日本首发的价格要低一些。力拓和日本新日铁签的粉矿价格为97美分/干公吨度(降幅32.95%)，块矿价格为112美分/干公吨度(降幅44.46%)，而宝钢和FMG签的粉矿为94美分，块矿为100美分。看起来中钢协终于获得了胜利，不过分析下背景，就知道这个协议背后的无奈。

中钢协由于力拓不能满足他的降价需求，由政府出面以非法获取国家机密罪逮捕了四名力拓员工，其中包括一名澳籍华人，希望以此为要挟，逼迫力拓降价。但是此举反而引起了广泛的国际反响，造成了很不好的国际反应。三大巨头拒绝和中钢协继续谈判，而国际上也对中国的投资环境存在广泛的担忧。中钢协的强硬并没有压低铁矿石价格，反而激发了国内贸易商囤矿的信心。铁矿石进口量节节攀升，价格也水涨船高。在中钢协无对手谈判的情况下，他首先寄希望于国内政府继续干预，通过重新收回铁矿石进口资格，统一铁矿石价格，把国内的铁矿石市场管起来，借此对国外矿商施压。但是政府在逮捕了力拓员工后，事情并没有按照中钢协的希望发展，已经对中钢协不再信任，因此对中钢协新的提议并不赞成。眼看着铁矿石现货价格一路飙升，中钢协实在无计可施，又丢不起面子，只好将铁矿石谈判权重新让给宝钢来圆场。同时政府也降低了对力拓员工的指控，由非法获取国家机密改为涉嫌侵犯商业秘密，并公开审判以证明中国投资环境的透明度良好。在这种情况下，宝钢找到FMG谈判实属无奈。

反观FMG。三大铁矿石巨头中产量最小的必和必拓2008年铁矿石生产量达1.2亿吨，而FMG产量顶多只有2000万吨，也就在全球第十位左右。FMG由于产量比较小，在年度铁矿石谈判中并没有地位。之前，中国希望把他拉进来搅局，但FMG却表示他只愿意做价格接受者，并不愿意挑战三大巨头的地位。那么现在他为什么又会和宝钢签这样的协议呢？是经济形式逼迫的。上周，全国近30家螺纹钢线材生产企业下调了出厂价格，一改此前集体涨价的局面。而上海期货交易所钢材期货也出现了大幅跳水。螺纹钢期货主力911合约从4968元的前期高点跌至4512元，线材期货主力911合约则下跌近700元，从5000元高位跳水至4307元。与此同时，原料市场上，尤其是部分铁矿石价格，比如印度矿石出现了微幅下跌。市场心态发生变化。大环境则是中国7月的新增贷款只有3559亿，远低于6月的15304亿。上证指数由2009年08月04日的3478.01点跳水，跌破3100点（今早一度跌破3000点）。而国内楼市的成交量也出现了萎缩，虽然价格还没有出现明显下跌，但是已经缺乏上涨动力。FMG的产品几乎全部供给中国，在这种经济环境下，他必然首先考虑锁定自己的盈利，保住中国这个大客户。少量让价就可以在讨好中国的同时保证自己下半年的盈利，FMG也就顺水推舟，乐得做个人情了。虽然可能得罪三大巨头，不过在商言商，生存才是最重要的。

一个顺经济周期赚钱的简单方法

2009-08-10T13:36:00.001+08:00

一个顺经济周期赚钱的简单方法

2009年08月10日 benzhuzhu

在正常的经济周期中，经济繁荣时，股市上涨，债市下跌，应该投资股市。到经济繁荣到顶时，股市陷入狂热，由于大家都抛弃了债券，债券价格处于低位，因此这时从股市退出，买入债券是一个很好的选择。随着经济泡沫破裂，避险情绪上升，大家会纷纷抛出股票，买入债券。于是股市下跌，债市上涨。如果之前在低位买进了债券，只需要静静等待经济到底，股市到底，重新卖出债券，买入股票，等待下一轮的收获。

现在股市债市都在高位，很明显是经济已经脱离了正常的周期轨道。

现在人民币国际化是在帮倒忙

2009-08-06T10:02:00.001+08:00

现在人民币国际化是在帮倒忙

2009年08月06日 benzhuzhu

最近一直在说，中国积累了大量美元外汇储备，所以受制于美国。如果想解决这个问题需要人民币国际化，让其他国家把人民币作为储备货币。但是其实这个想法是很有问题的。

中国现在一直保持贸易顺差，这个顺差必须由某种形式的财富或者财富符号来表达，而这种财富符号肯定不可以是人民币。呵呵，如果是人民币，那就是国内贸易的问题，不是国际贸易了。如果不能是人民币，那么这个东西只能是外国货币。为什么不能是大宗商品呢？为什么不能是黄金呢？如果我们真的通过购入大宗商品或黄金来表达顺差部分，那其实就是在搞贸易平衡啊。如果这个顺差能够完全用这些东西填满，那中国就没有顺差了。那么在保持顺差的情况下，可以用什么来代替美元外汇储备吗？呵呵，好像没有哦。如果我们抛美元，必然导致美元下跌，会损害中国的外汇储备价值的。

那么人民币国际化到底有什么用呢？如果某个国家或地区，不管是政府还是老百姓把人民币当作储备了，那么他必然会减少持有其他货币的数量。相应的，作为对手方的中国央行必然需要增持某种货币。也就是说，人民币国际化会导致中国增加外汇储备。在中国外汇储备已经爆棚的情况下，推行一项会继续增加外汇储备的政策，这个不是帮倒忙吗？

本文只是分析了一个短期现象，对于长期来看，人民币国际化可能导致的人民币发行量增大导致的人民币贬值等问题未进行探讨。

中医基础逻辑分析

2009-07-23T18:29:00.001+08:00

中医基础逻辑分析

2009年07月23日 benzhuzhu

我把十二经络按照子午流注以及经络前的名字（如太阴）排列了一下，感觉人每天分三个部分：3点到11点，11点到19点，19点到第二天3点。每段时间开头的脏器是驱动力，分别是肺、心和心包，驱动身体完成这一段的活动。第一段以脾结尾，第二段以肾结尾，第三段以肝结尾。我觉得第二段比较好判断，年幼时是自身生长，身体长成则是繁衍后代。但是第一段和第三段判断起来比较困难。所以参考老人和新生儿这两个人成长比较特殊的阶段来粗浅的分析一下。新生儿睡眠是日夜颠倒的，也就是第三段醒着，而老人吃过晚饭就开始打瞌睡，早晨很早起，第三段时间多休息。所以我觉得第一段是能量储存的阶段，而第三段是身体排毒的阶段。上面的分段主要是按照脏划分的。本来我有些犹豫腑能否也按照这三个阶段划分，后来了解到新生儿应该是先排便后吃奶的，符合这种划分方法，所以也按照这种方式划分。在第一阶段大肠排大便，之后进食到胃，在第二阶段小肠吸收营养，剩下的废液由膀胱排出，在第三阶段三焦诊断身体，并由胆调整排毒。

澳大利亚力拓胡士泰案和温州商人俄罗斯被驱逐案本质一样

2009-07-21T09:58:00.001+08:00

澳大利亚力拓胡士泰案和温州商人俄罗斯被驱逐案本质一样

2009年07月21日 benzhuzhu

澳大利亚力拓胡士泰案件和温州商人俄罗斯被驱逐案件其实本质是差不多的。看起来都是反腐案件，但其实都是本国经济衰退引发的为保护本国经济的国际贸易摩擦事件。

关于俄罗斯对待我国商人的粗暴做法，我觉得我国政府应该据理力争，保护本国人民。虽然对方以法律名义做这件事情，但是我感觉其中很多具体做法并没有完全依照俄罗斯法律。即使是依照法律的，俄罗斯现在把很多事情单方面推到我国商人头上。如果俄罗斯说我们黑通关，那么在查处我国商人的同时，我国也应该要求查处对方的相关官员，我们不能白吃亏。对于那些货物和人员，也不能被随便就私吞了，该怎么打官司要打官司，尽量挽回损失。虽然我们有错，但俄罗斯也不是干净的。

近期反省总结

2009-07-16T09:37:00.001+08:00

近期反省总结

2009年07月16日 benzhuzhu

看到昨天美股大涨，老公兴奋的要我反省一下认为七月初到顶的言论。那么我就把之前的反省总结一下。

我06月30日留言“总觉得最近有个头部需要确认，不知道是不是7月初”。之后07月02日有消息四大行6月放贷近4500亿，总放贷量过万亿。一般我的概念是四大行放贷量大约是总放贷量的一般，所以以为也就万亿了。07月08日公布6月放贷1.53万亿，远超预期。中小银行的放贷能力实在太惊人了，当然这也很可能留下了未来巨额坏账的隐患。于是我在07月12日留言“我以为没有信贷支持，却没想到六月发放贷款又反弹了”。不过我仍然秉持我之前的观点。我一直认为这轮股市和楼市的上涨是由于过度放贷，货币发行量大增导致老百姓的通胀预期提高，大量有钱人在投资实业无法盈利的情况下，为了保值及追求盈利，撤出实体经济，大量资金涌入股市、楼市等虚拟资本市场推动的。虽然六月放贷量大增可以帮助延续这股热潮，但我仍认为这只是一轮反弹，经济面并没有出现根本性的好转，反而因为结构调整不利，有恶化倾向。因此我于07月13日发帖“不过这种反弹也不能持续吧”。

没有空军了意味着什么？

2009-07-10T09:40:00.001+08:00

没有空军了意味着什么？

2009年07月10日 benzhuzhu

最近楼市中，空军的声音越来越少。很多原来死空的，都纷纷发文反省，举了白旗。

没有空军了意味着什么？有人意识到吗？

暴乱原因分析

2009-07-08T09:56:00.001+08:00

暴乱原因分析

2009年07月08日 benzhuzhu

昨天是七七事变周年日，我不记得了。不过总有人提起，想忘也忘不了，这里也纪念一下。

07月05日新疆乌鲁木齐暴乱，昨天的新闻讲死156人，伤1080人，而且07月07日有上万汉族聚众意图反击。本来我以为只是个小事情，没想到后果这么严重。看新闻，有人说这个和之前广东韶关的一次打群架事件有关。我也看到那次事情了，说是死了两个新疆人。但是当时也只是当作一般的群体事件，并没太在意。现在两件事情联系起来，我才觉得有点问题，不过也没深想。接着昨晚shacky0626顶出我06月25日写的“我现在完全不知道政府计划干嘛。只能等在这里，等着重大改革出现，或者重大暴乱出现。”，问我“现在重大暴乱已经发生了，楼主支持还是反对？”，我才联想到了一些基本经济问题可能在这件事情当中起了作用。昨晚在复旦BBS新闻版开了个帖子，讨论暴乱原因。很快就被合集，并且不能回复了。不过感觉讨论已经很有价值，这里转贴一下。

发信人: NetNews (NetNews), 信区: News
标题: [合集]暴乱原因分析
发信站: 日月光华 (2009年07月08日08:19:24 星期三), 站内信件

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qi (benzhuzhu) 于 2009年07月07日19:16:10 星期二提到：

这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
鲁木齐的暴乱。

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Herakles (茉莉教主真强大) 于 2009年07月07日19:17:17 星期二提到：

韶关只是个由头
疆独分子能量不小，也算给tg敲个警钟
: 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
: 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
: 鲁木齐的暴乱。

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Kylix (上行小三度) 于 2009年07月07日19:17:53 星期二提到：

没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对立..
: 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
: 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
: 鲁木齐的暴乱。

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xplove (yaser) 于 2009年07月07日19:18:34 星期二提到：

要说真的根源还是看看南斯拉夫是怎么分裂的.党国如果还这样的话,总有一天我们会成为
第二个翻版.
: 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣

: 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌

: 鲁木齐的暴乱。

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cainiaowu (我很菜) 于 2009年07月07日19:18:53 星期二提到：

地域歧视在上海就存在，我可以清晰的感觉到
: 没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对立..
: : 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
: : 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
: : 鲁木齐的暴乱。

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qi (benzhuzhu) 于 2009年07月07日19:21:47 星期二提到：

刚才简单搜了一下广东韶关，似乎是广东地区比较差的一个地方
2004年300多万人口，但是外来的我查到只有5万
在这种情况下，本地人可能比较抱团
而新疆那边一下子过来几百号人务工，应该是抢了不少当地人的饭碗
有说法，出事工厂的工资水平比较低，很难招到人，所以只好和新疆合作
: 没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对立..
: : 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
: : 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
: : 鲁木齐的暴乱。

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Kylix (上行小三度) 于 2009年07月07日19:23:17 星期二提到：

这就是矛盾所在所有民族矛盾都是经济矛盾
各个自治区都差不多如此
: 刚才简单搜了一下广东韶关，似乎是广东地区比较差的一个地方
: 2004年300多万人口，但是外来的我查到只有5万
: 在这种情况下，本地人可能比较抱团
: 而新疆那边一下子过来几百号人务工，应该是抢了不少当地人的饭碗
: 有说法，出事工厂的工资水平比较低，很难招到人，所以只好和新疆合作
: : 没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对立..

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jsjs (和光同尘) 于 2009年07月07日19:24:30 星期二提到：

这个只是导火线

: 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣
: 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌
: 鲁木齐的暴乱。

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EC (我比窦娥都冤啊！！) 于 2009年07月07日19:24:53 星期二提到：

很多外来民工不办暂住证的
而且韶关城区住广府人，周边农村是客家人，还有不少瑶人
能抱团么？

: 刚才简单搜了一下广东韶关，似乎是广东地区比较差的一个地方
: 2004年300多万人口，但是外来的我查到只有5万
: 在这种情况下，本地人可能比较抱团
: 而新疆那边一下子过来几百号人务工，应该是抢了不少当地人的饭碗
: 有说法，出事工厂的工资水平比较低，很难招到人，所以只好和新疆合作
: : 没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对?.

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yunshishuiya (我想打乒乓！！！) 于 2009年07月07日19:26:17 星期二提到：

不是仅在上海,反正新疆人就是一个总称,就好像标志着野蛮\喜欢扎堆啥的.解释了也没用
,往往就是见识少的人喊的最凶,还好像掌握着真理.
: 地域歧视在上海就存在，我可以清晰的感觉到
: : 没要是韶关是河南和湖北的务工人员打起来绝对不会引起河南人和湖北人的对?.

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MrXiyi (蜥蜴先生) 于 2009年07月07日19:27:09 星期二提到：

看看做的事情，准备不是一两天了
找个引子而已

: 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在谣

: 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆乌

: 鲁木齐的暴乱。

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ageha (寻找马贡多) 于 2009年07月07日19:27:34 星期二提到：

你这个原因不全的。
我分析的原因如下

1.经济因素，即南疆教育低下和人口过渡膨胀带来的大面积失业。考虑到维族是农耕生
活，那么等于是养了很大一个隐患。
2.教育因素，语言不通与维族人在商业社会的边缘化。
3.政治因素，历史上两族的恩怨纠葛，没有得到有效疏通。
4.宗教因素，伊斯兰教在现代化过程中遭遇的困境。
5.外来因素，东突与泛突厥主义的影响。

然后就是几个最主要的

7.新疆地方吏治腐败，组织涣散，民族政策无法有效落实，亦无法有效防范疏导问题。
8.中国民族政策失当，没有根据时代变化作出及时调整，造成民族力量比例失衡与认知
冲突。当然也没有实现真正的民族融合。

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GuanghuaBaby (乖～～～～～～) 于 2009年07月07日19:43:33 星期二提到：

第一句错了
第二句是否错难说

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Arance (马甲死了-.-) 于 2009年07月07日19:44:08 星期二提到：

突厥斯坦共和国国庆不在10.1
: 那些被人煽动得杀人的可怜的平民，好吃好喝然后放出来，庆祝国庆。
: : 未必
: : 汉人总是好说话的，死去的156人一定会被忘记的
: : 遗忘从现在已经开始了

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mediterrane (春困秋乏夏打盹) 于 2009年07月07日21:57:42 星期二提到：

最关键的一点是，民族保护政策的初衷反而让被保护民族在现代商业社会感到被边缘化。

结果吃力不讨好，反而产生仇恨。如果把少数民族同化，就不会有这样的问题。参看美国
的新生代黑人，伊斯兰人，拉美人，ABC其实融入的都很好
: 你这个原因不全的。
: 我分析的原因如下
: 1.经济因素，即南疆教育低下和人口过渡膨胀带来的大面积失业。考虑到维族是农耕..
: 活，那么等于是养了很大一个隐患。
: 2.教育因素，语言不通与维族人在商业社会的边缘化。
: 3.政治因素，历史上两族的恩怨纠葛，没有得到有效疏通。
: 4.宗教因素，伊斯兰教在现代化过程中遭遇的困境。
: 5.外来因素，东突与泛突厥主义的影响。
: 然后就是几个最主要的
: 7.新疆地方吏治腐败，组织涣散，民族政策无法有效落实，亦无法有效防范疏导问题..
: 8.中国民族政策失当，没有根据时代变化作出及时调整，造成民族力量比例失衡与认..
: 冲突。当然也没有实现真正的民族融合。
: : 这个事情好像是广东韶关本地人和外来务工人员由于经济低迷导致的务工矛盾，在..
: : 言的作用下被激发出来，产生的群体事件。然后这一群体事件又进一步引发了新疆..
: : 鲁木齐的暴乱。

买房经验交流

2009-06-28T16:48:00.001+08:00

买房经验交流

2009年06月28日 benzhuzhu

今天签约把唯一一套房子卖掉了，以后也是“刚需”了。呵呵，我在上海，有好心人让我挂几年户口吗？

其实我只买卖过一套房子，所以不能算是很有经验。不过大家知道我研究宏观经济，所以也有人问我买房子的事情。遇到这种情况，我一般都先问急不急。如果急，我的建议就是差不多就买吧。如果不急，可以拖个几年，那我就给你讲讲我对楼市的看法。

其实大多数人买房都是自住，说是不急，其实还是急的。对这种自住的人来说，买房虽然是一个很大的消费，但再大也是个消费。买了就是要用的，很多年内都不会卖出。如果确实有需求，我觉得就应该根据自己的经济实力，该买就赶紧买了。最多看看短期内有没可能有个小低潮。比如哪里有促销，哪个季节是淡季。

看到那些等了几年都没买房，现在大骂牛刀的人，我觉得挺没劲。他提供个建议而已，听不听在你自己。这么大个人了，应该是有完全行为能力了。就因为某个人忽悠两句，就草率作出决定，我只能说不成熟，花钱买教训吧。对于那些因为担心房价跌，所以一直当空军的，我问一句，“电脑降价绝对比房子快，那是不是就不买了呢？”价钱虽然差很多，但是道理真的是一样的。

关于买房的实际操作，我的感觉就是根据自己的需求和实力，特别是实力来选择房子。刚开始买不起大的，就先买套小的，买不起市中心的，就买个稍微偏一点的，慢慢来，不要总想着一步到位。另外就是不能太挑剔了。东西是没有完美的。考虑一下自己想要些什么，什么必须达到，什么可以将就。一般需求能达到80％就可以接受了，如果想有95％吻合，那多花的代价就不再是成比例的，而是指数级上升了。

虽然不想讨论宏观，不过我确实觉得转折点差不多到了，所以对那些能等一年以上，世博会开完的人还是建议稍微等等。纯属个人观点，无责任建议。

庆祝google.com解封

2009-06-26T09:35:00.001+08:00

庆祝google.com解封

2009年06月26日 benzhuzhu

呵呵，昨晚发现igoogle.com可以上了，但是gmail和地图还不行。今天早晨发现全部解封，呵呵。斗争胜利，庆祝一下。

不过blogspot还是不能上。

google.com被封了

2009-06-25T10:44:00.001+08:00

google.com被封了

2009年06月25日 benzhuzhu

blogspot被屏蔽之后，google涉黄会被封的传闻不断。但是我一直不能相信。相比blogspot这种相对小众的服务，google可是号称占据中国30.6％的市场份额的，不可能说封就封吧。不过昨晚发现google真的被封了。刚开始是在安居客上看房产信息的时候发现地图不能显示了。我当时还没意识到google出了问题，以为只是安居客内部的问题。直到老公大喊google被封了，我才联系起来，不过还是不能相信。我赶紧打开我的主页（我将igoogle设为主页），才发现居然真的连不上了。又试google.cn，发现这个是好的，能上。虽然觉得问题严重，但是好歹有个能连的。困了，先睡觉。

今天早晨开始干活，才发现问题来了。首先，我所有的工作都是从我设定的igoogle主页开始的，上面有我常用的链接，定制的新闻，gmail信箱。现在igoogle.com打不开了，我这些东西都废掉了。我马上想到博客发文声讨一下，第二个问题来了。平时我都是通过google文档写好文章发到博客上，现在google文档也不能用了。平时用惯了没觉得什么，现在突然不能用了，就麻烦了。我立马跑到百度的google贴吧、凯迪和天涯发文声讨。文章发了，心情好点，但是活还是要干的。还好之前下了一个tor，现在就管用了。虽然很慢，但总比没有强。

我现在代表我自己对中华人民共和国政府提出强烈抗议，要求立即解封google和blogspot，还我言论自由。

不知道什么时候tor也被封了。

什么国家对内加税，对外减税

2009-06-23T10:09:00.001+08:00

什么国家对内加税，对外减税

2009年06月23日 benzhuzhu

前两天看到新闻说大幅提高香烟消费税，后来经xubin许斌提醒才发现5月1日就已经开征了。今天又同时看到出口退税上调和白酒消费税可能也要上调的新闻，心里突然感觉有点生气。

关于出口退税和消费税，在我《何苦提高出口退税》这篇帖子里，曾经和几位网友讨论过，非常热闹。我对国外的税收制度不太了解，不能进行比较，所以这里不便多说，大家有兴趣可以自己过去看看。不过税收的基本道理还是一样的，就是收税会提高产品价格，降低需求，进而减少供给，降低社会总财富。如果对外降税，不考虑反倾销、反补贴等贸易摩擦的负外部性，我们减少税收的同时，只是增加了供给，需求上升帮助提高的社会财富留在了国外。而如果对内降税，国家虽然少了税收，但是供给和需求会同时上升，所有提高的社会财富都留在国内。这么浅显的道理，国家怎么就不明白。“宁赠友邦，不予家奴”吗？

这里的讨论没有考虑供给和需求的弹性问题，不算非常全面。但是基本的道理就是这样了。

无耻的老妈米线，侵吞我的钱

2009-06-20T13:03:00.001+08:00

无耻的老妈米线，侵吞我的钱

2009年06月20日 benzhuzhu

我老妈米线的会员卡掉了，里面有积分，还有钱。今天跑过去问，首先是只有名字，没有卡号，无法查询我的信息，也就是我的卡变成死卡了。后来我提醒他们，最近曾经给我打过电话，向我宣传一个活动，当时我就曾经向他们反映过我的卡掉了，当时他们答应帮我查一下再给我打电话的，之后就再没收到过他们的电话。他们这才找出来这个单子。单子上很快查到我的名字，但是还是没有卡号。我看到在单子上我的名字前面记录“打错了”，感到非常奇怪。他们赶紧解释，说第一次给我打过之后，再打第二次，结果对方说打错了，就再没给我打过电话。而我和家人根本没有收到他们的电话。然后让我等在旁边，帮我查卡号。

卡号好不容易查到了，里面还有20多元钱，400多积分（根据活动规则，可以换10元以上的一个菜）。但是他们表示只能给我办张新卡，老卡里面的钱和积分只能冻结，这样即使拣到卡的人也不能用。也就是说，不管怎么样，这张卡里所有查出来属于我的钱和积分都和我不再有关。

在明明知道这些都属于我私人财产的情况下，不让我使用属于我的钱。今天12315放假，等星期一我才能打电话投诉。先发在这里，晒晒他的服务态度，请大家帮我评评理。

五月财政数据简析

2009-06-16T11:25:00.001+08:00

五月财政数据简析

2009年06月16日 benzhuzhu

五月财政收入数据存在三个问题。

增值税下降，但是：一、营业税增长了；二、消费税增长了。就是说工业增加值减少了，那么关于第二产业的营业税和消费税都应该相应减少。那么营业税和消费税是怎么增加的呢？营业税是从第三产业剥削来的吗？是高档高消费税率商品消费大幅增加了还是卡紧了零售行业的脖子？三、非税收入增加。这个是些什么项目下的呢？罚款吗？还是卖地啊？

五月财政收入看起来是同比增加了，一个好的迹象。但是同今年4月和去年4月、5月的数据进行比较，就会发现，主要原因是去年五一二地震导致去年5月财政收入大幅减少，基数比较低所致。2009年4月份全国财政收入为5897.15亿元，比去年同月减少927.73亿元，也就是2008年4月为6824.88亿。2009年5月全国财政收入达6569.47亿元，比去年同月增加301.32亿元，也就是2008年5月为6268.15亿。去年5月的财政收入明显低于去年4月份。

往好的方面看，虽然5月财政收入同比增长是基数比较低的缘故，环比确实是大幅增长了11.4％。经济结构没有调整，经济情况不可能有根本性的好转，不过国家的刺激政策还是带动经济反弹了。

翻墙

2009-06-16T09:43:00.001+08:00

翻墙

2009年06月16日 benzhuzhu

blogspot被屏蔽之后，我一直是用代理访问自己的博客的。这样不方便的地方就是最新评论无法看到，而且我不方便登录写评论。不过虽然不方便，好歹还是能访问的。而且所有评论都会自动发到我的邮箱里，除了我自己不能写评论外，如果有什么新评论，我都不会错过。不过今天早晨突然发现平时常用的几个代理全部都连不上了。

刚发现连不上的时候，心里突然感觉很绝望，感觉以后都将活在一个不自由的空间，快要窒息了。定了定心神，我开始搜索怎么“翻墙”。网上介绍翻墙的文章还挺多的，试了几个代理，有的居然还能连上去。或者很快“翻墙”这个词也将成为禁忌。作为备份，我还下了一个Tor，方便以后翻墙。

连到我博客的那个时候，感觉又活了过来，心舒服了很多。

张凡

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